国债期货收盘大跌(国债期货收盘大跌原因)

国债期货收盘大跌(国债期货收盘大跌原因),主要原因是市场对美国经济的乐观预期持续升温,欧美央行为缓解利率市场波动而进行了利率操作,国债期货收盘大跌(国债期货收盘大跌原因)。

对于本次国债期货大跌原因,国盛证券固收团队认为,美联储“缩表”对美联储货币政策正常化是没有问题的。美联储鲍威尔在公开场合表达了对美国经济复苏仍然保持耐心的信心,“我们对美国经济的持续复苏仍然保持耐心”。从今年3月以来,美国经济的韧性相对较强,美联储首次加息的概率在提升,美国经济仍然处于低位。另外,在新冠肺炎疫情和经济增长不确定性的背景下,美国经济存在下行的风险。

全球流动性收紧的担忧升温,也对国债期货的做多情绪形成了冲击。当下,全球主要央行的加息步伐依然是紧随美联储脚步的,主要经济体央行都已经发出不同的政策取向,“收紧”以应对货币收紧,这导致国际资金持续回流美国。

在全球流动性收紧的大背景下,短期国债期货应声下跌。中美利差已从7月中旬的188bp上升到10月上旬的146bp,达到了2008年9月以来的最高水平。中美利差已经从8月的407bp上升到10月中旬的134bp,已经几乎回到2008年5月以来的水平。

在通胀高企的背景下,美联储必然会开启缩表。在缩表阶段,如果通胀增速过高,美联储将会“出手干预”,这会减缓债券市场的流动性。

资产荒的问题依旧存在

从资产荒到衰退的逻辑,有两个方面的原因:第一,美联储资产负债表扩张。第二,利率的抬升。

在债券市场上,利率的抬升往往会导致利率上涨,通胀的抬升往往会导致利率的下跌。另外,债券供给的增加会导致名义利率的上升,在当前的形势下,美国国债的收益率将进一步走低。