中信生猪期货持仓（中信期货持仓）

中信生猪期货持仓(中信期货持仓):(1)环比减仓:月环比减少,当月减仓0.3万手,环比减仓0.2万手。(2)当月增加:1月环比减仓0万手,持仓2万手,环比减仓0.3万手。(3)基差:1月21日,现货价18.1,期货市场偏弱震荡。(4)周二,全国猪粮比价为24.82,较昨日下跌0.23,现货仍相对弱势。逻辑:春节备货开启,但消费仍偏弱,饲料养殖企业有补库需求,但是目前正处于消费淡季,生猪存栏量持续下行,短期供需仍相对偏弱,而猪粮比、能繁母猪存栏量回落, 生猪供应偏宽松, 猪价也偏弱,短期偏弱震荡,但鉴于需求仍偏弱,上涨空间有限,因此维持空头配置思路。

交易策略:空头配置 生猪期货观望

风险因素:疫情超预期、政策收紧(上行风险);补栏不及预期(下行风险)。

逻辑:短期生猪供应偏宽松,生猪也偏弱,而现货跌幅扩大,消费偏弱,仍弱势,因此,维持空头配置思路。1月23日,农业农村部表示生猪存栏量较去年同期下降了5.5,能繁母猪存栏量下降了8,生猪也连续数月下跌,8月生猪才开始上涨,到9月恢复性上涨,因此,当月生猪继续下跌的概率较低。

第三部分

生猪养殖利润分析

数据来源:卓创资讯,方正中期期货研究部

通过简析,不难发现,生猪养殖利润较去年同期大幅下滑的原因之一是产能恢复不及预期。2月全国生猪存栏量为42253万头,较去年同期下降了3.5。养殖利润虽然环比上涨了1.5,但仍然处于低位水平,因此,在整体养殖利润低下的情况下,生猪养殖者仍然是不愿意看到存栏量增加的。2月全国能繁母猪存栏量为4290万头,较去年同期下滑了5.2。