葛卫东期货投资感悟（葛卫东 期货）

葛卫东期货投资感悟(葛卫东 期货)

(一)、大宗商品暴跌之下,商品大跌带来流动性收紧。近期,全球流动性收紧对商品市场将带来明显冲击,全球股市和大宗商品市场均将出现剧烈波动。其中,黄金、白银、原油、铜等大宗商品都可能受到波及,由此导致黄金、原油等大宗商品出现剧烈波动。

大宗商品市场上涨将商品市场供应相对稳定的风险。市场面临供应中断的局面,而近期美股、原油等大宗商品的下跌则将加剧大宗商品市场供应过剩的担忧,尤其是通胀。因此,大宗商品大概率出现动。其中,原油在2022年整体可能会承压,而铜价在2022年仍将存在较强的表现。同时,随着2022年地缘局势升级,大宗商品在2022年将面临压力。

(二)、整体大宗商品市场迎来供给约束。由于各国的努力和力度都在不断增强,供给约束也在逐步凸显,全球原油产能有望进一步提高,叠加美元加息预期,国际油价在经历了2021年3月和4月短暂的回调后,于5月继续走强。其中,OPEC+在4月逐渐开始释放闲置产能,并将油价维持在每桶60美元上方,对油价构成压力。另一方面,美联储鲍威尔在年内四次会议上,多次暗示缩减购债规模可能会很快到来。因此,我们认为,在2022年原油供应受限的大环境下,大宗商品将面临较大压力,从而给中下游制造业企业和中小企业带来较强的成本压力。

三、国内大宗商品市场供给收缩。虽然在“双碳”背景下,我国面临着多方面的供给约束,但由于中国对化石能源的投资持续趋同,在经历了2020年大宗商品的大涨之后,我们认为随着疫情后的复苏,国内煤炭、钢铁、有色等行业面临需求收缩的压力。2022年,全球大宗商品供给侧也面临收缩压力,但供给收缩幅度不会“一蹴而就”,主要是欧美经济复苏放缓和疫情对大宗商品供给的约束。