沪锡期货分析（沪锡期货行情分析）

沪锡期货分析(沪锡期货行情分析):

我们先来分析沪锡的基本面,首先是供需端。目前全球的矿产供应量约30万-40万,其中中国和印度矿山供应量约为10万,而供应占比为70左右。全球是全球锌矿产量的28,中国是全球锌的消费量的14,我们粗略计算一下,全球大约有3/4的锌矿和2/4的锌矿供给分别占全球锌矿的5和3。中国主要的冶炼厂为山东的金川铜业和广东的华友钴业。其次是有色金属行业。中国冶炼厂集中在广西北部的广东,截至10月,该省锌矿累计产量约为10万。其中,广西北部的中昆地区因环保要求,锌精矿产量受限。最后是有色金属行业的进口。从中国精炼锌的进口数据来看,我们可以看到11月中国进口锌精矿约为3.2万,其中国内矿进口约为2.9万,其中本土矿进口约为1.2万。进口整体是持续增加。

从消费情况来看,随着锌消费的持续下滑,本周国内现货市场的成交较差。现货成交下降,锌锭的成交也出现下降。截至10月23日,本月度锌锭累计成交量为231.01万,累计成交量为53.76万,累计成交量为16.14万,累计成交量为15.37万。进口方面,11月锌锭进口量为1万,而1-10月累计进口量为19.4万。

库存方面,截至10月23日,上海保税区锌锭库存为17.49万,较上周下降4.97万。目前锌锭库存依旧处在历史高位,后期需重点关注锌锭库存情况。随着锌锭库存逐步消耗,国内锌锭库存有望下滑。

锌价高位回落

自9月末以来,沪锌和沪锌主力合约都出现了明显的回调,整体下行幅度在300元/左右。从下游来看,虽然锌价走势表现较弱,但需求的降温使得炼厂检修偏多,导致锌锭产量同比大增,锌锭供应大增。11月上旬,锌锭去库速度较缓,下游逢低采购,贸易商库存减少,市场货源较为紧张,现货升水下调,导致现货升水持续回落,整体成交表现较为疲弱。