供给偏紧与期货升水(库存对期货价格的影响)

I. 供给偏紧

当某一商品的市场供给减少，而需求保持稳定或增加时，就称为供给偏紧。供给偏紧会导致市场上商品数量不足，无法满足需求，从而推高价格。

II. 期货升水

期货升水是指期货价格高于现货价格。当供给偏紧时，市场对未来商品供应的担忧加剧，期货价格就会上涨，以反映预期短缺。

III. 库存对期货价格的影响

库存水平是影响期货升水的关键因素：

1. 库存下降：当库存下降时，市场对未来供应减少的担忧加剧，导致期货升水扩大。

2. 库存增加：当库存增加时，市场对未来供应充足的信心增强，导致期货升水缩小或消失。

IV. 供给偏紧与期货升水关系

供给偏紧与期货升水之间存在正相关：

• 供给越偏紧，市场对未来供应的担忧越大，期货升水越大。
• 供给越充足，市场对未来供应的担忧越小，期货升水越小或消失。

V. 实例

• 原油市场：近期全球原油供应减少，导致原油市场供给偏紧，原油期货升水显著扩大。
• 铜市场：全球铜矿供应受疫情影响减少，铜市场供给偏紧，导致铜期货升水持续走高。
• 农产品市场：极端天气事件导致农作物减产，农产品市场供给偏紧，农产品期货升水大幅扩大。

供给偏紧和库存水平是影响期货升水的关键因素。当供给偏紧，库存下降时，期货升水会扩大，反映市场对未来供应短缺的担忧。相反，当供给充足，库存增加时，期货升水会缩小或消失。密切监测供给偏紧和库存水平对于理解期货价格动态至关重要。