短期利率期货合约的期限通常不超过(短期利率期货采用什么交割)

短期利率期货合约是一种金融衍生品，它允许交易者在未来特定日期以特定利率借贷或出借一定金额资金。这些合约通常用于管理利率风险，并可作为对冲机制或投机工具。

期限

短期利率期货合约通常不超过一年。这是因为较长期限的合约面临更大的利率变化风险，使得它们的价格变动更加难以预测。最常见的合约期限包括：

• 3个月期
• 6个月期
• 9个月期
• 12个月期

交割

短期利率期货合约采用现金交割，这意味着在到期时，合约买方将收取或支付一定金额的现金，而不是像股票期货那样接收标的证券。

现金交割如何运作

• 交割利率：交割利率是基于市场参考利率（如 LIBOR 或 SOFR）的特定利率。
• 交割金额：交割金额是合约面值（通常为 100 万美元）乘以合约期限。
• 交割结算：在交割时，合约买方将收取或支付的现金金额为（交割利率 - 合约利率）× 交割金额 × 合约期限。

示例

例如，考虑一份 6 个月期短期利率期货合约，面值为 100 万美元，合约利率为 2.0%。交割时的市场参考利率为 2.5%。

计算：
交割金额：100 万美元 × 6 个月/12 个月 = 50 万美元
现金交割金额：(2.5% - 2.0%) × 50 万美元 × 6 个月/12 个月 = 12,500 美元

在交割时，合约买方将收取 12,500 美元的现金，因为市场参考利率高于合约利率。

用途

短期利率期货合约有以下用途：

• 对冲利率风险：企业和投资者可以使用这些合约来保护自己免受利率变动的影响。
• 投机：交易者可以通过猜测未来利率走势来投机获利。
• 套利交易：套利交易者可以利用市场上利率之间的差异进行套利交易，从中获利。

优点

• 风险管理：短期利率期货合约提供了有效的风险管理工具，帮助企业和投资者对冲利率敞口。
• 市场流动性：这些合约通常有较高的市场流动性，使得交易者可以轻松地进入和退出头寸。
• 低保证金要求：与其他金融衍生品相比，短期利率期货合约的保证金要求通常较低，这使得它们对普通投资者和机构更为容易获取。

缺点

• 特定利率风险：短期利率期货仅与特定的参考利率相关联，因此交易者可能会面临由于其他利率变化而造成的损失。
• 低回报潜力：由于短期利率期货合约的期限短，因此它们的回报潜力也较低。
• 复杂性：这些合约的结构可能比较复杂，因此投资者在进行交易之前需要充分了解。