期货定价理论名词解释(期货的定义和定价公式是什么)

期货定价理论是金融学的一个重要分支，描述了期货合约如何定价以及影响其价格的因素。本指南将深入分析期货的定义和定价公式，帮助读者深入理解这个复杂的世界。

1. 期货的定义

期货是一种标准化的合约，规定在未来某个特定日期以预先确定的价格买卖特定数量和质量的标的资产。标的资产可以是商品（如石油、黄金、小麦）、金融资产（如股票、债券、汇率）或其他资产。

期货合约的主要特征包括：

• 标准化：期货合约根据数量、质量和交割地点进行标准化。
• 远期交割：期货合约的交易时间与交割时间不同。在交割日期，合约持有者必须交割标的资产或接收其现金价值。
• 可转让性：期货合约可以在交易所内自由买卖，从而提供市场流动性和价格发现。

2. 期货定价公式

期货合约的价格是由供求关系决定的，并反映了市场预期在交割日期标的资产的现货价格。期货定价公式如下：

期货价格 = 现货价格 (1 + 无风险利率 (交割日期 - 交易日期)) - 仓储成本 + 流通成本

其中：

• 现货价格：合约到期时标的资产的预计价格。
• 无风险利率：从现在到交割日期的无风险利率，通常以国债收益率衡量。
• 交割日期：期货合约到期并交割标的资产的日期。
• 交易日期：期货合约签订的日期。
• 仓储成本：将标的资产从交易日期持有到交割日期的成本。
• 流通成本：将标的资产从交易所交付到交割地点的成本。

3. 定价因素

期货价格受以下因素影响：

• 供需：标的资产的供需平衡。供应短缺或需求增加会导致期货价格上涨，而供应增加或需求减少会导致期货价格下跌。
• 现货价格：当前市场上标的资产的现货价格。期货价格通常与现货价格密切相关，但当有强烈的市场预期时，两者可能会出现较大差异。
• 无风险利率：从现在到交割日期的无风险利率。利率上升会增加持有期货合约的成本，从而导致期货价格下降，利率下降会产生相反的效果。
• 仓储成本：持有标的资产的成本，包括存储、保险和运输。仓储成本上升会导致期货价格上涨，仓储成本下降会导致期货价格下降。
• 流通成本：将标的资产从交易所交付到交割地点的成本。流通成本上升会导致期货价格上涨，流通成本下降会导致期货价格下降。
• 市场情绪：市场参与者的信心和预期也会影响期货价格。积极的市场情绪会导致期货价格上涨，而消极的市场情绪会导致期货价格下跌。

4. 利率平价理论

利率平价理论是一个经济学概念，用于确定现货价格与期货价格之间的关系。该理论表明：

现货价格 = 期货价格 + 到期日的无风险利率 支付额

其中，支付额是标的资产的现货市场交付量和期货市场交易量的差额。根据这个理论，如果没有套利机会，现货价格和期货价格将达到平衡。