节后甲醇期货仍存反弹动力(甲醇期货节后分析)

节后甲醇期货仍存反弹动力(甲醇期货节后分析)

(1)供给端:开工负荷水平不高,天然气、煤炭价格节后高位回落

(2)需求端:烯烃装置检修结束,装置陆续复工,短期下游利润恢复,甲醇需求表现良好,节后需求有望恢复

(3)库存端:下游补库不足,甲醇基本面仍存悲观预期

(4)盘面:05合约出现低位震荡,现货走势偏弱,期价继续低位整理

(5)利润方面:现货继续呈现偏弱格局,09合约收于2444元/吨,现货升水期货

(6)整体来看:在利润偏弱及甲醇价格持续走弱的情况下,甲醇期价反弹动能不足,甲醇期价震荡偏弱。后期关注供应和需求的恢复情况,短期价格仍存下行压力。

上周三MA1601合约大幅上冲,但是随后期价维持低位运行。短期甲醇现货价格延续弱势,但是港口库存仍在增加,且港口总库存仍在增加,供给端偏紧预期存在,后期关注烯烃装置的检修情况。

现货方面,华东地区甲醛和二甲醚均有一定的走弱,同时港口现货表现偏弱,下游的装置开工率相对稳定,因此,甲醇现货仍维持高位整理态势。

3月份国内烯烃装置检修压力较大,检修量逐步增多,从而形成了累库。据统计,上周共有3套装置检修,检修力度分别为5万吨/天和4万吨/天。开工率方面,在3月份烯烃装置检修检修影响下,开工率基本维持高位。

库存方面,根据CCF统计,截至3月23日,华东港口地区库存为146.1万吨,较3月23日减少5.6万吨,环比减少3.2%,港口烯烃库存为135.1万吨,较3月23日减少3.3万吨,环比减少0.5%,库存整体仍处于较高水平。

产能方面,3月份国内甲醇装置检修量较3月份有所减少,整体开工率在51.49%,较3月上旬大幅下降9.35个百分点,整体开工率低位,并且主要检修的装置有南京诚志二期、中煤蒙大和四川川维。同时国内甲醇装置开机率降至年内低位,装置运行率在58.63%,较3月下旬下降1.67个百分点。其中,大唐、咸阳化学、荣信、咸阳化学装置处于检修状态。其中,大唐多伦一套120万吨装置预计3月底检修,安徽华谊和贵州黔西、安徽阳煤恒通共计3套装置计划3月初检修,咸阳化学装置于3月底检修,重庆卡贝乐85万吨装置计划3月初检修,安徽恒盛40万吨装置计划3月初检修,江苏三立35万吨装置2月初检修,神华宁煤、山东荣信均有不同程度的检修。

随着春检结束,国内甲醇装置开工负荷明显下降,加之3月国内外新增产能增加,预计3月国内甲醇装置开工负荷仍将较低,但是甲醇市场的需求较好,甲醇市场利好因素逐步积累,甲醇期价在3月初见顶回落。

内地与港口库存在春节前后持续下降,目前仍处于近三年同期高位水平。

3月,国内甲醇进口量在68万吨左右,较去年同期增加18万吨。其中,伊朗一套165万吨装置计划3月初检修,咸阳化学40万吨装置计划3月初检修,中煤蒙大60万吨装置预计3月初检修,山西阳煤恒通40万吨装置预计3月初检修。同时,