油脂纸浆期货分析(纸浆原油)

油脂纸浆期货分析(纸浆原油)

(1)国内外市场基本一致

(2)漂白针叶木浆市场价格一致

(3)汇率影响

(4)针叶木浆期货近期小幅下跌

(5)纸浆期货交割因素分析

(6)近期纸浆供需面看,成交持平,近期纸浆期货交割信息

影响因素主要包括三个方面,一是东南亚疫情发展情况。二是马币疲软,巴西疫情严重程度以及美联储货币政策调整的预期,印证中国货币政策宽松,增加出口受限。三是终端需求疲软,纸浆需求偏弱,拖累库存压力。

(7)供应过剩,进口成本支撑。

(8)目前国内外市场差异化较大,国内纸浆价格的相关性不大,主要原因是国内纸浆价格并未跟随国外市场价格走势,国外受影响较大。国际纸浆价格仍高于国内,但远期国际市场价格低于国内,这对国内纸浆价格上涨将带来不利影响。

(9)国外进口成本较低,尤其是我国国产木浆基本处于进口成本线下方,国内外价差较大。

方案的变化:

1.国内针叶木浆成本在5000元左右,国内针叶木浆进口价格在6000元左右。

2.国外贸易商获得巨大利润,为国内纸浆出口带来了丰厚利润,为国内纸浆价格提供了较强的支撑。

3.国内纸浆库存仍维持较低水平,由于前期纸浆进口数量较少,近期纸浆库存量有所增加,主要原因是国外厂商由于近期到港船期偏早,使得国内纸浆库存压力减小,从而导致国外纸浆港口库存继续增加。

4.出口能力加大,主要因我国针叶木浆出口量提高,达到1400多万吨,较上年同期增加了近1000万吨。

5.国内进口木浆港口库存量保持较高水平,国内由于纸浆价格较低,进口木浆库存基本维持较低水平。

国内纸浆价格自10月以来震荡下行,整体与国际市场价格走势背离,外盘需求表现欠佳,加之外盘疫情影响,需求疲软,下游纸制品企业订单偏弱,这使得国内纸浆价格较前期有所回落,所以国内外价差有所缩小。