大宗商品期货市场资金沉淀（中国大宗商品期货市场）

大宗商品期货市场资金沉淀(中国大宗商品期货市场)

对于大宗商品期货市场的资金流入,市场一直存有很大的分歧。从总持仓来看,上期所持仓量虽然一度突破千亿,但1月中旬的时候,该数据就突然下降至万手,5月中旬,单日持仓量更是减少至18万手,甚至还不到2万手。在下半年大宗商品大涨的时候,机构资金纷纷增持,6月中旬,大宗商品市场资金净流出达到565万手。

6月中旬之后,随着现货的大幅上涨,期货公司资金也出现了大幅减持。事实上,今年年初以来,大宗商品市场资金流入明显,铜、铝、锌、铁矿石等品种更是出现了大量的资金净流入,使得大宗商品期货市场资金的净流入占总持仓的74.95,持仓量也出现明显增长。

但据中钢期货研究员唐基认为,大宗商品市场资金在进入大宗商品市场后的流入情况,并不均衡,仅占全球总持仓的0.38,可见大宗商品市场资金力量,对于大宗商品市场资金流向的影响微乎其微。

未来,大宗商品市场资金流如何变化?大宗商品期货市场资金流向分析

上半年大宗商品资金净流入,可以分为两类:一是私募基金,包括海外资金;二是国内的期货公司,包括QFII、海外私募机构。其中,境外机构资金主要流向的是原油、PTA、钢铁、有色金属等大宗商品,而国内机构资金主要流向的是股指、个股、债券、基金。

另外,海外资金流向的过程中,国外投资者可以提前做多或做空大宗商品期货,控制成本,也可以采取与股票、商品期货品种类似的多空策略。当海外投资者在大量买入大宗商品期货之后,可以在股指期货上做多或者做空股指期货,获取现货上涨带来的收益。

王军表示,国内大宗商品期货市场资金流入和流出是同步的,但海外投资者对大宗商品期货的资金流入和流出会有所不同,主要是由国内机构以及投资者的操作思路不同。

从数据上看,国内期货公司资金流入占比高达95,海外投资者在加仓大宗商品期货之后,会先买入现货,然后卖出股指期货,进行套期保值,达到规避风险的目的。唐基认为,国内期货公司资金流向不同,对于大宗商品市场资金流的影响也不相同,国内期货公司资金流向呈现的是相对稳定的走势。

短期来看,海外资金流入流出会对大宗商品市场资金流向产生一定影响。唐基表示,海外资金对大宗商品的影响主要集中在国内市场,但是国内期货公司的资金流向除了大宗商品指数基金之外,还会根据现货商品的走势进行一定的调整。

从资金流向上看,王军认为,中金所目前正在对大宗商品进行多空胶着状态,净空头寸净多头寸分别达到了24581手、7858手,净空头寸占比分别为69.7和62.2。从数据上看,国内期货公司资金流向与股票、基金、债券、债券市场资金流向都呈现的是“羊群效应”。

市场人士表示,境外资金流入主要源于大宗商品、股市、期权等的资金,同时又受国际大宗商品影响较大。对国内期货公司而言,公司通过港股、A股、A股及H股的资金流入或流入与大宗商品市场的资金增量呈正相关性,进而增加盈利能力。

套期保值需求方面,唐基认为,海外资金在流入大宗商品市场的同时也会在中长期对大宗商品市场形成利好。