棉花期货升贴水分析（期货升贴水与涨跌关系）

棉花期货升贴水分析(期货升贴水与涨跌关系)

宏观分析

期货升贴水分析(分析宏观经济政策与国内外宏观政策)

市场关注1.国储抛储政策。目前国储棉进口竞价交易以招标方式进行,为当时内外棉价差拉大,在此情况下若国内纺织企业对进口棉进行打折,很可能将抛储推高,给国内棉花市场带来强烈的冲击,因此国储棉抛储政策的发布会对未来的期现货市场形成较大的影响。国内外棉花期现货市场价差

2.国际棉花

目前国际棉价处于历史高位,受国际棉花影响,国储棉抛储政策落地前国内棉价或将偏弱。

3.国际棉花

随着全球棉花产量和贸易量不断增加,近年来全球棉花期现货的涨幅或将超出国际棉花的涨幅。但是随着时间推移,今年的国储棉抛售升至800-900美分/磅的,未来国内棉价仍有回落空间。

另外,国内棉花质量较高,对国际棉花产生较强的影响。未来国储棉抛售对国际棉价将产生影响。

国储棉抛售

1.交易品种

美棉:该品种属于商品期货,和国际棉花相关性非常高。在美国国内市场,棉价与美棉有明显的正相关关系。美国棉花出口至中国的时间最短,约占出口的三分之一。中国目前的贸易往来比较多元化,例如汽车生产、机械、化工、农副食品等。

2.本次抛储的标的物

抛储交易品种:美国棉花期货

美国棉花:这是美国联邦储备局储备库根据国内棉花产量和贸易量而制定的交易品种。该品种又可以出口至其他国家,如一些纺织企业、食品加工企业、汽车制造企业等。

3.国储棉: 截至3月底,本年度国内棉花年度储备累计投放量已达到1270万,累计出库成交近200万,其中4月底总成交近180万。

4.滑准税配额:此次国储棉轮出不涉及配额外的其他国家。

5.国家棉花市场监测系统

国家棉花市场监测系统于2007年7月15日开始发布我国棉花市场指数,该指数于2008年10月24日发布,指数计算方法与美国ICE棉花期货相关性达到0.98。2007年8月9日,国家棉花市场监测系统正式发布我国棉花市场指数,该指数以2005年1月1日至2008年7月31日为基期,由中国棉花协会、全国棉花交易中心、中国棉花协会联合发布。中国棉花协会数据显示,中国棉花市场指数于2007年9月30日发布,指数设置3个指数,采集截止日为2008年10月15日,与我国内地棉花市场行情关联度为27.57。

6.USDA:全球棉花供需预测月报:USDA将全球棉花产量下调36.5万包至387.8万包(2,554万包),消费量下调80万包至343万包(228万包),期末库存下调60万包至100.8万包(199万包),库销比为34.52。

7.美国农业部:截至4月10日,美国棉花种植率为10,低于上年同期的10,预计本年度美国棉花种植面积为9770万英亩,低于上年同期的1085万英亩。

8.粮农组织:将全球2016/17年度糖产量预测上调150万至3190万,上调全球食糖产量预期至2156万。全球2017/18年度糖产量下调23.2万至1129.6万,上调全球食糖消费量至2270万。