马来西亚棕榈油期货最新行情（马来西亚棕油期货）

马来西亚棕榈油期货最新行情(马来西亚棕油期货)(注:SPPOMA马来西亚棕榈油期货最新行情)

国内情况

主要逻辑:

我国棕榈油供需缺口为44万,由于印尼减产幅度超过印尼,因此预计后期马来棕榈油或难有大的出口量,届时国内供需相对趋于紧张。

海外供应偏紧,外盘影响传导至国内

我国是全球第一大棕榈油进口国,出口量份额占全球60以上。当前国内港口棕榈油库存约为540万,同比增加2。受库存增幅高于季节性规律影响,进口大豆压榨利润较好,11月-明年1月马来西亚进口大豆压榨利润,中美贸易摩擦改善国内豆油盘面走势。

全球大豆库存处于历史高位

全球大豆库存进入紧缩周期。国内库存累积速度快于往年同期。根据USDA预估,2021/2022年度全球大豆产量预估为9960万,预估数据上调至9200万,主要是受美豆新作产量不及预期以及中美贸易摩擦影响,市场担忧大豆进口将放慢。

我国港口棕榈油库存达到.2万,高于过去五年均值的71万。分地区来看,华东港口库存较去年同期上升26.3万,华南港口库存较去年同期上升24万。受内外盘倒挂的影响,华东港口棕榈油库存也处于年内高位,12月以来更是突破90万,位于历史较高水平。

考虑到中国10月进口大豆到港量庞大,明年1—2月将有大量到港大豆到港,届时国内港口棕榈油库存或再次受到影响。

但是从现实来看,豆油库存在4—7月处于年内高位,预计12月-明年1月进口大豆到港量达到450万,但12月到港量也仅为400万,且12月进口大豆到港量将降至450万附近,今年四季度进口大豆到港量预估较去年第四季度下降50万,再叠加春节备货结束,油厂开机率将会降低,对棕榈油的需求量下降,甚至不排除在明年1月进口大豆供应不足的情况下,豆油库存还会继续攀升。

棕榈油领涨油脂,需求好转

从基本面上看,在10月供需报告发布之前,全球棕榈油库存已经连续9个月下降。然而,马来西亚棕榈油12月底库存虽然降至4个月低位,但是依然高于过去五年均值水平。最新数据显示,马来西亚棕榈油12月底库存为45万,环比降低4.5,同比增加41.6。印度植物油库存变化不大,因葵花籽油产量逐渐恢复,印尼可能棕榈油出口。印度棕榈油库存近期减少,原因在于产量、出口及进口,印度可能是想\"不需要棕榈油进口\"。另外,印度国内植物油也在12月底上涨,11月毛棕榈油134美元/,同比上涨15.7,进口量虽然增加,但是马来西亚棕榈油库存增加有限。从产量上看,马来西亚棕榈油库存目前仍低于过去五年均值。12月底马来西亚棕榈油产量比12月底增加0.4至137.5万。

由于马来西亚出口依然疲软,且豆油不断上涨,马来西亚棕榈油生产商出口需求可能继续降低,预计2019/20年度马来西亚棕榈油库存将继续下降。后期还需关注马盘棕榈油的供应情况,棕榈油减产可能性增加,出口方面也将在增加,市场也将关注印度是否会棕榈油进口。此外,在其他因素不变的情况下,油脂市场可能仍将保持强势。

短期内油脂仍有上涨空间

近期,国内外油脂出现反弹,但这一反弹似乎并未超过前期涨幅。