沥青期货为啥涨这么猛（沥青期货为啥涨这么猛呢）

沥青期货为啥涨这么猛(沥青期货为啥涨这么猛呢)

根据上面的分析,沥青期货近期的表现在近期的高位,这主要有两个方面的原因:一是全球经济复苏带来的需求复苏,支撑了沥青需求;二是现货市场走势强劲,从季节性角度看,目前已经进入“金九银十”的需求旺季,因此,市场正处于去库存状态,叠加资金面上宽松,令沥青期货从高位迅速回落,不过由于近期的低价位给沥青期货带来了上涨的动力。

一、从沥青基本面角度分析

供应过剩:尽管2021年四季度我国沥青产量出现了大幅增加,但由于近两年来沥青低迷,沥青利润不佳,制约了企业开工率提升的步伐。而与此同时,由于沥青供需偏紧,而且产区受到能源、基建、环保等政策因素的影响,道路施工面临较大的不确定性。据了解,山东临沂、山东日照地区因污染问题,道路施工受到较大影响,近几个月的产能利用率维持在偏低水平,加之库存高企,沥青市场受到支撑。

二、从需求角度分析

(一)下游需求端:根据上文分析,当前的疫情已经成为全球疫情的影响,加之当前南方、华东等地实施严格的交通管制,部分地区正在,而汽运受到,这对下游生产、运输、消费造成了极大的影响。截止到今年6月底,国内成品油已经累计下跌了26,而汽油累计下跌了4,柴油累计下跌了12,所以5月下旬沥青能否再出现反弹比较关键。

(二)进出口方面:近期国际油价有所回升,随着中国积极的财政政策和宽松的货币政策,币汇率相对坚挺,也带动了币汇率有所走强,这对于币的进口会产生一定的负面影响,进而间接的推升沥青期货。但是,从当前情况看,由于受疫情影响,防疫物资的供应受限,道路施工面临一定的困难,而下游交通管控力度又在逐步加大,道路施工面临一定的困难,因此国内沥青的需求量会明显下降。

三、从成本角度分析

从成本角度分析,当前国内沥青高位运行,成本端对于沥青的支撑作用减弱。同时,前期由于沥青高位运行,下游加工利润好转,加之部分地区基建等项目对沥青的需求增加,也推动了沥青出现较大幅度的反弹。但是,受疫情影响,成品油消费不景气,以及下游亏损严重影响,下游企业的开工负荷也处于较低水平,下游需求下滑,这对于沥青构成较强支撑。

(三)装置方面:原油大幅下跌,沥青供应增加

据隆众资讯统计,6月25日当周,国内沥青装置开工负荷为81.31,环比下降7.17,同比下降15.46;西北地区的开工负荷为87.53,环比下降1.45,同比下降10.86。目前,大部分炼厂检修、停产计划仍在持续,不过,下旬检修装置检修量增加,开工率下滑的概率较小。同时,沥青炼厂开工率在95.53左右,环比下降2.38,同比下降4.24;产能利用率为90.03,环比下降0.29,同比下降5.56。目前,全国大部分地区道路施工受到一定的阻碍,道路施工面积较上旬略有减少,终端需求不振,因此,国内沥青装置开工负荷整体低位运行。

图为历年来国内沥青开工率

由于目前沥青产量整体处于较低水平,国内沥青炼厂开工负荷依然处于低位,因此,在当前下,沥青供应仍然存在一定的缺口。