大鹏期货最新分析(大鹏期货最新分析报告)

大鹏期货最新分析(大鹏期货最新分析报告):

从基本面来看,2021年1-4月全球油脂油料供需紧张,不过国内棕榈油产量存在较为明显的增加,整体库存处于高位。国内菜籽粕供需紧张,油厂胀库预期增强,供应端预期好转。

据Mysteel数据显示,2021年11月前20天,沿海菜籽库存为70.03万,同比下降21.03万,降幅为15.16,为历年来的新低,供应仍然较为宽松。整体来看,目前国内菜油现货处于近年来的偏低水平,而豆油和棕榈油价差扩大,进口菜籽量增速明显加快,导致整体进口菜籽量减少。棕榈油库存下降明显,进口棕榈油库存增加明显,菜油库存同比增加。另外,4月,中加关系紧张,菜油期货出现下跌,目前国内菜油现货处于近年来的低位。

俄乌战争全面爆发后,市场恐慌情绪加重,市场需求有减弱预期。乌克兰已经启动对外军事行动,以摧毁的国家和领土,并在一定程度上迫使能源、粮食等商品的运输。从马托格罗索州到马里乌波尔州,目前乌克兰已经实施了有记录以来最大的能源和粮食运输。作为全球最主要的棕榈油出口国之一,未来冲突将进一步加剧这个全球最大的棕榈油进口国的压力。

综合来看,马来西亚疫情和供给是支撑国内棕榈油上涨的主要因素,若后期疫情持续时间较长,将进一步影响国内外棕榈油。

菜油交易逻辑

疫情和俄乌冲突导致全球植物油供应趋紧,中国作为菜籽、菜油消费大国,在进口中例进口菜籽、菜油,促进国内供应增加。俄乌战争引发全球农产品上涨,近期国际农产品期货市场出现上涨,与植物油有较强的相关性。国内外油脂油料供需格局比较一致,2021/2022年度全球油料供应仍将偏紧,预计油脂将持续高位震荡。

春节前油脂需求进入传统淡季,但市场消费预期较好,需求预期偏好,全球植物油市场长期处于供需偏紧格局。