国债期货看跌（国债期货全线收跌）

国债期货看跌(国债期货全线收跌)逻辑:随着7月末财政支出的明显好转,通胀压力有所缓解,市场对于经济企稳回升的预期逐步增强。10年期国债期货隐含波动率收报-0.3,维持在较高水平,近期内该指标处于低位振荡。6月下旬央行公开市场操作,以定向降准为代表的MLF操作在周二获得提振,叠加部分期限的缴税压力,期债承压回落。但是,由于金融去杠杆压力以及经济下行压力尚未出现明显缓解,央行未出现急转弯的迹象。虽然近期央行降准、定向降准对市场资金供给冲击有限,但本周一的税期落地,一定程度上降低了债市短期风险偏好,可能影响市场对于流动性收紧的预期。这种情况下,国债期货大幅下跌可能性不大,主要原因在于此前货币政策边际收紧和流动性收敛的原因,而如果仅是局部扰动,那么风险偏好就可能相对偏弱。但是从当前来看,央行也未对此进行过度纠结,其货币政策取向出现了明显的收紧,主要原因在于央行对于银行间质押式回购的放松,对于资金流动性的回升需求将较为明显。另外,近期外汇占款明显回落,经济下行压力或低于预期。在流动性收紧背景下,对债市的利空影响相对有限。