苯乙烯期货合约观点(苯乙烯期货规则)

苯乙烯期货合约观点(苯乙烯期货规则):国内苯乙烯供应充足,库存压力巨大,供给压力显现,苯乙烯期价短期受到成本推动运行。库存去化不及预期,但港口库存压力减轻,对的压力有限。当前苯乙烯供需处于偏弱格局,一方面,新装置投产压力减弱,另一方面,下游需求近期表现良好,刚性需求支撑。从供需基本面来看,前期供应过剩情况没有改善,本周苯乙烯供应压力不大。此外,6月末下游集中复工,现货市场成交表现良好,盘面下跌也给期价提供支撑。但由于下游需求改善仍需时间验证,同时新装置投产压力仍存,期价短期承压。

1、供给: 市场供应充足,港口库存或将难以下降

我们将苯乙烯产量与开工率进行对比,可以发现,产量呈现逐月递增的态势,在8月份,苯乙烯开工率仅为60左右,环比回升10左右,处于近几年来较高水平。通过对产量的分析,我们发现,8月装置检修压力较大,装置减产、检修检修力度较小。近期华东地区计划检修8月的苯乙烯装置,检修减产后,供应或将维持偏弱态势。

2、需求:库存压力不大,需求有所改善

从市场走势上我们发现,虽然8月份传统需求有可能有所好转,但整体需求还是存在的,因此后期下游采购动力将较为缓慢。同时,由于本周下半周大概率将迎来传统需求旺季,因此下游需求存在一定的增量。这也就意味着下游需求仍有增量,供应压力或有小幅缓解,不存在持续性大幅增加的可能。

整体来看,短期市场将呈现淡季不淡、旺季不旺的特征。需求恢复缓慢,供需压力仍存,期价短期下跌压力较大。

3、库存:本周港口库存量小幅回升

8月以来,港口库存整体呈下行态势。截至9月20日,华东港口库存总量1035万,其中宁波港口库存量438万,杭州库存量594万。

图3:港口库存走势图

表2:历年港口库存数据

三、下游需求:苯乙烯需求端的展望

今年四季度是苯乙烯传统下游的检修旺季。