8月13日上海中期期货铝早评(上海期货铝期货)

8月13日上海中期期货铝早评(上海期货铝期货)

一、成本分析

根据相关统计,截至7月13日,国内电解铝行业平均成本为1325元/,较上周五下降15元/,为9月1日来的最低点,较去年同期下降8元/。铝利润连续第二周维持在2000元左右,这使得上游冶炼厂在旺季提价前进一步备货,库存水平整体处在较高位置,而下游企业原料采购热情不高,铝锭库存增加,不具备继续大幅上涨的基础。

二、供给因素分析

近期国内铝行业整体进入去产能节奏,虽然目前铝企开工率整体较高,但限产预期令铝企开工率下降。

近期,环保督察力度持续加大,主要集中在山西地区,采暖季环保要求仍严格,市场整体供应偏紧,有利于提振铝价。

由于近期国内电解铝厂供应明显增加,但下游制造业需求并未出现明显好转,因此短期铝价仍然偏弱运行,但是后期随着经济复苏,铝价依然有上涨的空间。

三、库存变化

目前国内铝库存处于季节性累库周期,但库存却仍在去产能的过程中,供需失衡,库存大幅增加,这将对铝价形成压制。

国内库存处于历史高位,本周沪铝库存大涨至9万,库存增加与国内铝价下跌形成反差,使得近期铝价难以再度回调,不过随着8月国内产量处于高位,整体供应仍然充足,在铝价下方受到支撑,现货成交好转,但下游企业消费未见明显好转,沪铝仍有下行空间。

目前来看,下游消费未有明显好转,当前现货成交一般,进口窗口关闭,进口利润回升,贸易商进口态度谨慎,采购意愿较弱,港口现货持续累库,库存也逐步累积,呈现累库状态。在下游消费未明显好转之前,沪铝维持偏弱运行的概率较大,下方支撑仍然不强。

上半年进口铝减少明显,今年是进口铝减少的重要年份,下半年进口量预计将会明显增加,但随着进口窗口持续关闭,国内供需仍然偏紧,沪铝价下行空间不大。

从上半年数据来看,上半年中国进口量增速逐月放缓,但下半年进口铝量将有增加,下半年进口预计也将有增加,但主要是中国继续执行进口协议,使得下半年中国下半年进口增速将有所放缓。

从图10中可以看出,自去年12月进口量达到峰值后,去年12月至今年5月进口量已经呈现逐月递增态势,7月至11月进口量为99,11月至12月进口量为97,12月进口量为89。上半年进口的铝锭数量均处于明显增长,但与上半年相比仍然是缓慢增长。进口铝锭增加主要由于印尼和马来西亚两国产量的增幅所致,今年上半年仅有335万,较上年同期的213万增加6。

从图11中可以看出,今年上半年的进口量也有明显上升,今年上半年为227万,较去年同期的212万增加3。

但下半年进口的数量已经明显减少,主要由于去年12月未进口的铝锭数量较多,这导致上半年进口数量下降的幅度较大。

上半年进口的铝锭数量较上半年减少,主要因为目前几个因素:一是国内铝土矿港口库存不足,另外