和讯期货操作建议（和讯期货操作建议）

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(一)棕榈油观点:MPOB数据显示,3月棕榈油库存下滑幅度远场预期,马来棕榈油产量同比增幅明显低于市场预期。船运调查机构SGS公布的数据显示,马来西亚3月1-25日棕榈油出口量较上月同期下滑25.8,至172万。SPPOMA数据显示,2月1-20日棕榈油产量环比减少11.02,至163万。国内方面,目前三大油脂节前备货已基本结束,除豆油基本面利空因素外,棕榈油持续下跌,也成为当前棕榈油下跌的重要原因。

(二)未来两周全球棕榈油市场或维持弱势。棕榈油主产国产量增速均低于市场预期,且出口下滑趋势可能继续深化。最新的报告显示,马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为162万,较2月同期下滑14.3。SPPOMA数据显示,2月1-20日马来西亚棕榈油出口量为154万,较2月同期下滑11.36。虽然印尼棕榈油出口仍然稳定,但是出口下滑趋势可能继续深化。

(三)未来一周全球棕榈油供需将保持相对偏紧格局。南美方面,产量减少和进口增长的预期是国际棕榈油的主要因素。USDA数据显示,2月1-20日阿根廷大豆收割面积预估为8300万英亩,较上月预估下调30万英亩。乌克兰方面,该国大豆产量预估下调10万至1亿,较上月预估下调630万,因为马托格罗索州等种植州收割面积的下降。

从未来一段时间来看,南美产量明显减少,主要是因为单产下滑和种植州产量的下滑。在天气方面,干旱导致的大豆减产是本轮干旱的。美豆新作的种植效益较好,从目前来看,新作大豆的单产较去年同期下滑了18.6,已经是偏低的水平。在2月和3月产量的调整,令市场对产量下调的担忧有所增加,但是没有达到市场的预期。从近期美豆出口数据来看,USDA预估2月18日美国农业部1月1-25日大豆出口销售报告显示,大豆出口销售净销售416.27万,较上月同期下滑60.7,但是较去年同期下滑24。