期货的损益结构分析（期货市场损益计算）

期货的损益结构分析(期货市场损益计算),也叫期货合约与标的资产间的关系,是期货市场功能发挥的前提条件。简单地说,期货的损益结构可以化分为品种组合和具体组合,前者是某个品种在某个交易所买进或卖出,后者是某个期货合约在某个交易日的交易行为。一般来说,品种组合往往都具有期货合约标的资产的特征。期货的损益结构,可以化分为两个层次,即品种组合和具体组合。

第一个层次,品种组合的主要目的是为了取得该品种合约标的资产的收益,另外一个层面,在这两个层面上都必须得到重视。品种组合可以构成商品期货的风险组合,对于风险资产组合的调整具有重要的意义。

品种组合的基本原理,主要分为商品期货组合和固定收益证券组合,商品期货组合是期货组合的组成部分,在发生商品期货组合与固定收益证券组合之后,将二者合并为商品期货组合,对于固定收益证券组合而言,商品期货组合可以更为复杂。从具体的期货组合中,要注意如下几点:

第一,商品期货组合不仅可以通过两个品种的组合进行风险对冲,而且可以有效地锁定收益。一般来说,商品期货组合包括农产品期货组合和利率期货组合,股指期货组合以及股指期货组合等,如果我们只交易农产品期货组合,也就是说只交易利率期货组合,交易利率期货组合则是在这些品种之中进行的,若期货合约到期,我们会发现商品期货组合在相当程度上已经实现了对冲,不会再出现大幅上涨或大跌的情况,但是如果我们只交易利率期货组合,那么就会发现利率期货组合却有了非常大的风险。例如,某个品种,其实际上可以进行的交易是国债期货、股指期货组合以及股指期权组合,但如果持有国债期货组合,那就会出现股指期货组合的错误组合。当然,还有一种品种,那就是一些股票组合,也可通过进行收益对冲来实现风险对冲。当然,如果大家也可以将两者合并为债券期货组合进行风险对冲,也就是通常所说的“债券期权组合”。另外,还有一些期货组合还可以进行组合的组合,如股票组合、商品组合、股指期权组合、外汇组合等。