甲醇期货节后分析2022年（甲醇期货预期）

甲醇期货节后分析2022年(甲醇期货预期)

节后行情回顾

供需面(供应面),国内各地区装置恢复及投产进度较为缓慢,其中华东地区工厂产能产量基本恢复到正常水平,山东地区装置仍处于满负荷运行,其中川南及陕北地区因检修有所回落,西北主产区预计11月中旬至1月初,国内外供应存偏紧预期,由于货源紧张,尤其有部分厂家可能选择缩减开工负荷,传统下游需求被抑制,供应仍维持高位,国际油价重心下移,油价继续走弱,且成本支撑减弱,短期预计油价走势偏弱,且甲醇节后会有阶段性回调,但下跌空间有限。后期甲醇走势及节后预判

供应面(美国、OPEC、欧洲、印度及巴基斯坦)

2021年,美伊局势升级,原油、燃料油、油品供应偏紧,但印度因检修或停工,以及中国由天然气进口带来的潜在需求下降,导致国际油价开启下跌行情,甲醇回调。而春节后传统下游开工率虽然有所提升,但未明显起色,供需矛盾加剧,甲醇跟随外盘走低,进口窗口关闭,进口货源增加,港口库存高位运行。

需求面(天然气、低硫燃油需求),新订单面临的压力仍存,低硫燃油需求维持,预计后期将缓慢回升,11月需求有所增加,但由于累库的幅度,基本面上压制力度较大。

成本面(煤化工),下游利润出现一定修复,叠加原油、天然气下跌,使得煤制烯烃成本有所降低,目前已经达到3000元/附近,成本端对甲醇的支撑力度较强。

天然气,冬季供暖即将来临,天然气走弱,成本端对甲醇的支撑有所减弱。

库存表现(港口库存),2021年1-10月份,甲醇港口库存增加。进入12月,甲醇港口库存开始小幅攀升。截止12月13日当周,甲醇港口库存590万-590万,处于年内较高水平。

需求方面,下游需求阶段性有所好转。据卓创资讯数据,1-11月份,甲醇下游甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸及DMF 等开工率均有环比增长,需求端无明显好转,为下游市场消化库存创造了条件。整体来看,甲醇下游需求的季节性好转带动了甲醇的上升,10月份甲醇装置检修、检修较少,同时库存水平有所下降。

从供应来看,西北新产能释放,国外产量增加,进口大增,进口利润亦有回落。截至12月9日当周,国内甲醇整体装置开工率为78.43,环比增加2.38,产量有所增加。需求端来看,甲醇下游季节性好转对甲醇有一定支撑,甲醇走弱,10月份进口货源预计集中到港,到港压力不大,且烯烃装置基本按需采购,对于现货将有所支撑。

春节前,基于天然气的弱势,外采甲醇成本偏高,在成本支撑下,甲醇稳步上涨。随着甲醇装置装置开工率逐渐提升,港口库存将逐步回归正常水平。据卓创资讯数据,截至11月13日当周,甲醇港口库存113.4万-128.2万,处于年内较高水平。甲醇短期内的供应格局将有所好转。

国内方面,由于前期甲醇出现较大幅度下跌,目前开工率提升至89.5,企业生产积极性仍较高。据统计,截至11月8日当周,国内甲醇企业平均开工率为78.71,较去年同期提升0.49。