燃油和甲醇期货关系（甲醇期货与什么有关）

燃油和甲醇期货关系(甲醇期货与什么有关)

观点一:市场份额之争

2017年,甲醇期货市场表现的态势较为突出。传统下游甲醛和二甲醚,整体开工率都较为平稳,下游MTO和传统下游农需都有所好转,库存仍显下降,尤其是三季度,甲醇相对较高,对于甲醇存在支撑作用。

2017年,随着甲醇制烯烃的逐步投产,甲醇制烯烃的需求增速较高,现货明显高于期货,使得甲醇期货成为期货市场重要的定价基准。

2018年上半年,甲醇期货市场出现了一波大幅度上涨行情。甲醇期货在现货上涨过程中,在现货上调带动下,期货上涨,基差逐渐收窄。2019年上半年,由于疫情对物流运输的影响,导致外盘大幅走高,期现大幅上涨,期现价差一度收敛到接近甚至倒挂。6月中旬,期货下跌后,西北甲醇现货与期货价差进一步收窄至200元/,在近一个月的时间内,现货与期货价差已经缩小到100元/左右。

观点二:成本抬升支撑甲醇期价

传统下游方面,由于今年3月以来煤炭大幅走高,叠加二甲醚和醋酸需求的启动,甲醇开始大幅走高。另外,二甲醚和醋酸在煤炭下跌过程中受到一定的拖累,库存的积累,承压。

今年1月,由于甲醇期货进入传统下游,下游甲醇制烯烃的开工率不断提升,二甲醚、醋酸的开始大幅走高,利润空间明显收窄,对于甲醇期价产生明显的支撑作用。

然而,甲醇期货却不涨反跌,甲醇持续走高,从去年四季度开始,煤制烯烃的利润开始大幅收窄,甲醇企业也出现了亏损。据悉,目前甲醇制烯烃企业的盈亏平衡点仍集中在华东地区,亏损程度较去年有所减少。随着甲醇上涨,甲醇制烯烃企业的生产利润开始走高,也印证了国内甲醇制烯烃行业的不景气,从而出现了一些新的压力。

西北地区由于天然气持续上涨,煤炭和天然气的上涨,使得煤制烯烃企业的成本抬升,在一定程度上支撑甲醇期价。

进口:中国甲醇进口来源地集中在华东地区

随着甲醇上涨,中国的甲醇进口数量不断攀升,据不完全统计,5月中旬中国甲醇进口量达223万,环比增加42,同比增加10,达到年内高点,并在7月中旬创下年内新高,7月以来进口数量大幅增长,达年内新高。

据统计,2016年年初中国甲醇进口量为328万,环比增加30,同比增加7。7月初,中国甲醇进口量为222万,环比增加近14,同比增加近20。

从下游来看,传统下游甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE等产品在传统消费中是占比最大的,其中甲醛行业、醋酸行业的开工率都出现了明显提升,同时随着下游甲醇制烯烃装置产能的不断释放,甲醇制烯烃产能的扩张将使甲醇的需求量持续增加。

烯烃行业方面,今年以来,受煤制烯烃装置投产增多,以及下游甲醛、二甲醚等产品的装置出现复产增多的影响,烯烃开工率明显增加,预计甲醇制烯烃的产量增加将给甲醇带来一定的需求增量。