豆粕期货2105（豆粕期货2109）

豆粕期货2105(豆粕期货2109),前一个交易日结算价为27000元,参考USDA9月供需报告数据,10月USDA报告中美豆旧作库存均有所下调,10月报告中美豆旧作期末库存下调,新年度期末库存上调,供需数据调整。10月豆粕期权到期时间是期权到期前的最后交易日,新上市期货期权合约月份为1-12月。

目前是9月15日,目前是USDA10月月度供需报告公布,一般来说对于市场影响较小,但是在9月及以后随着新作大豆产量增加,美国大豆期价在10月末有明显的压力,期价近期呈现出相对的弱势。我们从九月份开始就已经判断9月报告中美国大豆单产、总产增速都将较高,目前我们通过两个方面分析,一是9月末美国新作大豆结转库存基本确定,二是10月下旬美国大豆新作播种已经基本完成,加上9月15日美国总统大选等对于市场的影响,这种情况下,后期天气对大豆期价的影响会比较大,如果9月报告中继续看好美豆,那么美豆的将继续呈现相对弱势。另外,我们认为在9月新作播种面积将减少,叠加阿根廷豆价依然有走高的空间,而USDA10月供需报告中全球大豆库存预期继续上调,豆粕期价将得到支撑。

全球大豆库存消费比降至32.5,为五年均值的62,继续下降至2013年5月以来的低位,同时,由于中国市场大豆采购较多,以及南美大豆收割加快,全球大豆期末库存预计下降至5.54亿,加上美国大豆产量同比增加至2.15亿,库存消费比降至38.7,是五年均值的57,由于后期天气变数的不确定性因素较多,美豆基本面依然偏弱,这将期价的上涨空间。

国内豆粕需求依然偏弱

今年以来,我国豆粕整体的消费同比下降了0.4,国内豆粕消费仍然有一定的下降空间。在这样的情况下,国内外大豆供应依然充足。

今年以来,受国内大豆库存偏低、下游需求不旺等因素影响,油厂豆粕库存有所回升。截至9月7日,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存为62.49万,周环比增加3.91万,增幅为7.3。当前豆粕库存压力不大,9月下旬大豆到港量较大,而下游需求依旧偏弱,对豆粕形成较强的压制。另外,11月份,养殖业备货、生猪存栏、禽类存栏和肉鸡存栏均处于历史同期低位,这也制约了豆粕的需求。

另外,全球大豆供应充裕,加之美国大豆出口需求也比较旺盛,同时美国大豆库存消费比持续下滑,这也会制约豆粕的。

三、饲料分析

1.饲料分析

从今年的情况来看,豆粕中含有的油脂、玉米、小麦等替代品数量较多,并且在7月、8月的8、9月大豆到港量较少,这会造成豆粕供给总量较少,进而对豆粕形成利多。

2.生猪分析

据统计,7月末全国生猪存栏量为31万头,环比下降2.8,同比下降2。

据监测,7月末,能繁母猪存栏量为4185万头,环比下降1.9,同比下降3.5,能繁母猪存栏量为3185万头,环比下降2.7,同比下降2.4,能繁母猪存栏量为4185万头,环比下降0.3,同比下降3.8。