沪锌期货深度分析（沪锌期货深度分析）

沪锌期货深度分析(沪锌期货深度分析)

1.基本面分析

1.锌矿供应和国内环保等干扰导致锌矿供应短缺,锌矿进口加工费下降。国内锌矿供应增加导致矿需求增加,同时全球锌矿供应保持宽松态势,市场锌矿供应处于偏紧状态。

2.锌矿现货加工费持续低位。截至8月23日,国内锌矿现货加工费为 22.50美元/,较前一周下滑22.5美金/。氧化锌现货加工费为 66.97美元/,较前一周下滑16.35美元/。氧化锌现货加工费为 20.28美元/,较前一周下滑0.5美金/。

3.国内锌矿产量稳步增长,锌矿供应过剩的格局难改。7月底以来,国内锌矿产量明显增加,1-7月累计增幅达34.4。随着全球锌矿供应宽松,国内锌矿持续下跌,国内锌矿产量预计将不断缩减。

锌矿供应不断增加,需求下滑,进口加工费下降。数据显示,8月末国内锌矿进口量为44万,较去年同期下滑22。同时,由于国外锌矿供应偏紧,国内锌矿持续下滑。在国内锌矿供应维持宽松的格局下,国内锌矿供应将不断减少,国内锌矿供应过剩的格局难以改变。

4.消费需求低迷

锌主要下游消费行业--镀锌板、压铸锌合金以及压铸锌合金等。镀锌板订单较弱,开工率较低。镀锌板对镀锌板的消费形成利空,部分中小型镀锌板企业表示订单下滑。

5.库存

库存方面,截止8月23日,上期所锌库存为2372875,较7月23日增加147380。其中,注册仓单为800590,较7月23日增加110450。在中国经济增长放缓、消费不振、环保因素等多方面因素影响下,国内镀锌库存消化缓慢,市场低迷。

6.整体需求

7月国内房地产投资增速为2,低于预期。其中,土地购置面积同比大幅减少14.4;新开工面积同比大幅减少8.1;房屋竣工面积同比大幅减少10.5;房地产开发投资增速下降1.5个百分点;民间投资增速同比减少4.9。

7月汽车产销量均比6月明显下降,其中,汽车产销分别为25.4万辆和19.4万辆,分别较6月下降3.5和3.7,累计同比下降0.3和0.3。汽车产销量下滑导致的库存累积是制造业和汽车产业持续下滑的主要原因。据中国汽车工业协会统计分析,2015年7月,汽车产销量同比下降4.2,销量同比下降4.1。汽车销量下滑使得国内车市终端需求出现明显下滑,利空镀锌市场。

8月锌锭库存继续增加,8月底至9月初国内锌锭库存上升至24万,较7月底上升5.5万,但较去年同期低6万左右,总体仍然处于年内偏高水平。另外,锌锭库存,也在增加。目前国内锌锭库存已经处于去年同期的61万的高位,预计9月仍有继续增加可能。

9月锌锭库存增加,仍然是下游消费较弱,锌锭社会库存累计增加5.3万,当前基本面偏弱,后市锌价不乐观。

10月沪锌期价反弹,但上方压力较大,但供需均有好转,目前仍然是低库存+现货短缺的格局,国内库存不断下降,短期库存料难有增加。后期锌价大概率要回到前期高位。