沪铝期货基本面分析（沪铝期货走势）

沪铝期货基本面分析(沪铝期货走势)

从供给角度来看,受到环保、去产能等影响,目前铝产量处于近几年的低位。其中,7月铝产量仅为235万,环比减少约25万,同比减少约68万。从需求角度来看,今年前7个月,由于我国铝消费存在韧性,铝下游开工率为60左右,较去年同期下降约25。与此同时,7月原铝产量为235万,同比增加约43万。自7月1日起,我国将停止出口铝锭,从而在一定程度上缓解供应过剩压力。从供应角度来看,进口货源到港,加之下游复工复产,整体供应压力有所缓解。不过,由于整体消费水平在低位,下游开工难有提升空间。所以,后期进口货源将继续减少,造成国内铝价偏弱运行。

6月中旬,伦铝自低位反弹,在12000美元/上方小幅反弹。7月伦铝反弹至前期高点11945美元/一线附近,受到美元指数走强、美国制裁影响,美元指数继续走强。但,进入7月,随着美国对欧盟、加拿大、墨西哥的铝业制裁措施的持续发酵,外部风险因素引发市场对铝的避险需求,氧化铝呈现持续回落的趋势。7月,因供给侧,国内电解铝减产逐步落实,氧化铝产量有所增加,同时受环保限产的影响,冶炼厂开工率出现下降。预计8月国内电解铝产量为475万,同比下降约35万。

需求端方面,6月中旬,由于下游开工率难有起色,导致库存持续累积,电解铝现货呈现偏弱运行。据统计,截至7月21日,长江有色市场电解铝现货升水收窄至150-180元/,氧化铝现货升水下降至120-150元/,但库存仍然处于相对高位。进入8月,国内电解铝社会库存开始出现回升,截至8月21日,国内电解铝社会库存为86.9万,周环比增加0.4万,库存水平处于历史高位。据了解,虽然近期随着国内氧化铝的大幅回落,社会库存有所增加,但是下游采购依然谨慎,导致市场整体成交不佳。同时,部分下游企业也对后期市场存在不确定性,有关企业一直采取降价销售、压缩成本等措施来应对大幅回落的可能,这可能导致部分企业出现亏损,而且短期内无法形成流动性。

技术上,沪铝周二在破位下跌后反弹,多头有一定的抵抗,但RSI下行到20线下方,目前仍然处于超卖状态。近期外盘连续反弹也使得国内铝价呈现出疲弱走势。技术上,沪铝呈三角形整理,虽然昨日沪铝未能突破20日均线压制,但是后期可能存在进一步反弹的可能。操作上建议沪铝 1911 合约可在 16800-150 元/区间高抛低吸,止损各 50 元/。沪锌隔夜沪锌主力 2002 合约高开低走,维持窄幅震荡。期间受贸易商出货意愿强烈影响,盘面大幅回落,但是 KDJ 指标未出现拐头向上的迹象,显示多空分歧较大。基本面上,首先, 7 月国内锌矿供应持续偏紧,7 月锌矿加工费小幅反弹,其他锌矿产出有所下降;其次, 7 月锌矿进口量较小幅增加, 8 月国内锌矿产量为 757 万,同比增加 1.3,7 月国内精炼锌产量为 222 万,同比增加 0.2,1 月国内锌矿供应量为 914 万,同比增加 0.3。