期权卖废纸是什么意思(期权卖权的利和弊)

以期权卖“废纸”，实际上是一种形象化的说法，指的是通过卖出深度价外的看跌期权(Put Option)策略，赚取权利金收益。这里的“废纸”指的是那些几乎不可能被执行的看跌期权，它们到期时很可能一文不值，就像废纸一样。

简单来说，假设你认为某只股票价格不太可能大幅下跌，你就可以卖出该股票的看跌期权，收取权利金。只要到期时股票价格高于约定的行权价，买入期权的人就不会行权，你就可以保留全部权利金，从而获利。这种策略的核心在于判断市场走势，认为标的资产的价格不会大幅下跌。

什么是看跌期权(Put Option)

看跌期权赋予买方在到期日前（或到期日）以特定价格（行权价）卖出标的资产的权利，但并非义务。卖方则有义务在买方选择行权时，按照行权价买入标的资产。购买看跌期权相当于买入一份保险，防止标的资产价格下跌。如果标的资产价格下跌到低于行权价，买方可以通过行权获利。如果标的资产价格上涨或保持稳定，买方可以选择不行权，损失的仅仅是期权费。对于卖方来说，则相当于卖出这份保险，收取保险费（权利金）。

深度价外(Deep Out-of-the-Money, OTM)的看跌期权意味着行权价远低于标的资产当前的市场价格。例如，某股票当前价格为100元，而深度价外的看跌期权的行权价可能只有60元甚至更低。只有当股价大幅下跌，跌破60元时，买方才有可能行权。由于这种可能性很小，因此深度价外看跌期权的权利金相对较低。

以期权卖“废纸”的原理：赚取少量权利金

通过卖出深度价外看跌期权，投资者承担的是股票价格大幅下跌的风险，而获得的是较小的权利金收益。这种策略适用于那些认为标的资产价格波动性较低，或者不太可能大幅下跌的市场环境下。投资者预期的是期权到期时变为“废纸”，没有任何价值，从而可以保留全部权利金。

例如，你认为某大型上市公司的股票价格不太可能在短期内大幅下跌，你可以卖出一份该股票的深度价外看跌期权。即使股价小幅下跌，只要没有跌破行权价，期权就不会被执行，你就可以赚取权利金。但要注意，如果股价大幅下跌，例如跌破行权价，你就有义务以行权价买入股票，这可能会导致损失。

以期权卖“废纸”的优点

1. 稳定收益： 在市场平稳或小幅上涨的情况下，可以持续获得权利金收益，增加投资组合的现金流。

2. 降低持仓成本： 如果已经持有标的资产，可以通过卖出看跌期权来降低持有成本，对冲潜在的下跌风险。

3. 操作简单： 策略相对简单易懂，容易上手操作。

4. 风控措施： 可以通过设置止损位或者建立更复杂的期权组合来控制风险。

以期权卖“废纸”的缺点

1. 潜在损失巨大： 最大损失可能无限大。如果股价大幅下跌，远低于行权价，卖方需要以行权价买入股票，损失可能会很大。 这就是为什么这种策略被认为是需要谨慎使用的，尤其是在波动性高的市场中。

2. 收益有限： 最大的收益就是收取的权利金，收益空间有限。即使股价大幅上涨，卖方也无法从中获益。

3. 需要保证金： 卖出期权需要缴纳保证金，这会占用资金。

4. 时间价值衰减： 虽然时间价值衰减对卖方有利，但如果股价已经接近行权价，时间价值的衰减速度会加快，可能导致损失。

风险管理与注意事项

1. 选择合适的标的资产： 避免选择波动性过大的股票，选择基本面良好、业绩稳定的股票，尽可能降低股价大幅下跌的可能性。

2. 控制仓位： 不要过度集中于单一股票的期权卖出，注意分散风险。

3. 设置止损位： 当股价跌破某个设定的价格时，及时平仓止损，避免损失扩大。

4. 了解自身风险承受能力： 这种策略风险较高，需要投资者对期权交易有深入的了解，并充分评估自身的风险承受能力。

5. 市场监控： 密切关注市场动态和相关新闻，及时调整策略。

以期权卖“废纸”是一种高风险高收益的策略。在市场稳定时，可以获得稳定的权利金收益。一旦市场出现剧烈波动，尤其是股价大幅下跌时，可能会导致巨大的损失。在使用这种策略时，一定要谨慎评估风险，充分了解期权交易的原理，并做好风险管理措施。 成功的关键在于选择合适的标的资产、控制仓位、设置止损位以及密切关注市场动态。 只有在充分了解风险的基础上，才能更好地利用期权工具，为投资组合创造价值。