期货定价理论是以什么为起点(简述期货定价的基本思路)

期货定价理论的起点

期货定价理论是以无套利原理为起点。无套利原理表明，在没有交易成本和税收的情况下，不可能存在无风险的套利机会。换句话说，不可能通过同时买卖相关资产来创造无风险利润。

期货定价的基本思路

期货定价理论的基本思路是，期货价格应该等于标的资产的现货价格加上持有期货合约到到期日的利息和便利收益（或减去利息和便利成本）。

期货价格 = 现货价格 + 利息 + 便利收益（或 - 利息 - 便利成本）

期货定价的四个主要因素

期货定价受到以下四个主要因素的影响：

1. 现货价格

现货价格是标的资产在当前市场上的价格。它是期货价格的基础。

2. 利息

利息是指持有期货合约到到期日的资金成本。如果标的资产的利率高于无风险利率，那么期货价格将高于现货价格，以补偿持有期货合约的利息成本。

3. 便利收益

便利收益是指持有期货合约相对于持有标的资产的优势。例如，期货合约允许交易者锁定价格，这在现货市场上是不可能的。便利收益会使期货价格高于现货价格。

4. 便利成本

便利成本是指持有期货合约相对于持有标的资产的劣势。例如，期货合约需要保证金，这会占用交易者的资金。便利成本会使期货价格低于现货价格。

期货定价的应用

期货定价理论在金融市场上有广泛的应用，包括：

• 套期保值：交易者使用期货合约来锁定价格，以对冲标的资产价格波动的风险。
• 投机：交易者使用期货合约来预测和利用标的资产价格的波动，以获取利润。
• 套利：交易者利用不同市场之间的价格差异进行无风险套利。
• 风险管理：机构投资者使用期货合约来管理其投资组合的风险。

期货定价理论是期货市场的基础。它提供了期货价格如何确定的框架，并解释了影响期货价格的主要因素。理解期货定价理论对于在期货市场中成功交易至关重要。