h股指数期货合约(股指期货合约理论价格公式)

H 股指数期货合约（又称股指期货合约）是一种金融衍生工具，它允许投资者对 H 股指数未来价格的变化进行投机。为了准确交易股指期货合约，了解其理论价格计算公式至关重要。

理论价格公式

H 股指数期货合约的理论价格可以根据以下公式计算：

理论价格 = 指数现价 [1 + 利率 - 收益率] (到期日 - 到期日除数基准)

公式解读

• 指数现价：合约到期当天 H 股指数的现货价格。
• 利率：无风险利率，通常使用 HKD 香港银行间同业拆息 (HIBOR) 或 Libor Libor。
• 收益率：H 股指数股息收益率，调整为年化利率。
• 到期日：合约到期的日期。
• 到期日除数基准：用于将年化利率转换为到期日期的除数，通常为 360 或 365。

公式应用

假设：

• H 股指数现价：20,000 点
• 年化利率：2%
• 年化股息收益率：3%
• 到期日：90 天后
• 到期日除数基准：360

代入公式：

理论价格 = 20,000 [1 + 0.02 - 0.03] (90 / 360)
= 20,000 0.99 0.25
= 19,800 点

该股指期货合约的理论价格为 19,800 点。

影响理论价格的因素

以下因素会影响股指期货合约的理论价格：

• 指数现价：现价升高，理论价格也会升高；现价下降，理论价格也会下降。
• 利率：利率上升，理论价格会下降；利率下降，理论价格会上升。
• 收益率：收益率上升，理论价格会下降；收益率下降，理论价格会上升。
• 到期日：到期日临近，理论价格会向指数现价收敛。

实际价格与理论价格的差异

实际价格通常与理论价格略有差异，这种差异是由诸如交易成本、流动性和市场情绪等因素造成的。理论价格仍然是一个有用的基准，可帮助投资者评估股指期货合约的价值。

H 股指数期货合约理论价格公式提供了一种计算合约公平价值的方法。理解这个公式对于评估合约价值、进行知情交易和管理风险至关重要。通过监控影响理论价格的因素，投资者可以更有效地利用股指期货合约机会。