股指期货结算价是怎么确定的(股指期货结算价和收盘价)

股指期货结算价是股指期货合约到期日当天交割的基准价格，对于期货交易的投资者至关重要。本篇文章将深入解析股指期货结算价的确定过程，并说明其与收盘价之间的关系。

一、定义

• 股指期货结算价：期货合约到期日当天，用来计算投资者盈亏的基准价格。
• 收盘价：期货合约交易日的最后一次成交价。

二、确定过程

1. 计算加权平均价：

在期货合约到期日，交易所会将当天交易时段内所有交易的加权平均价计算出来，称为加权平均价（TWA）。TWA是根据每笔交易的成交量和价格计算出来的。

2. 去除非正常交易：

为了确保结算价公平公正，交易所会将非正常交易排除在外，例如大宗交易、异常波动等。排除非正常交易后，会重新计算一个剔除非正常交易后的加权平均价（TWAPC）。

3. 设置结算价范围：

交易所会根据TWAPC和前一交易日的收盘价，设定一个结算价范围。这个范围通常在上一个交易日的收盘价上下波动一定百分比。

4. 确定结算价：

如果TWAPC落在结算价范围内，则TWAPC即为结算价。如果TWAPC高于或低于结算价范围，则结算价会被调整到结算价范围的边界。

三、股指期货结算价与收盘价的差异

1. 时间差异：

结算价反映的是期货合约到期日当天的价格，而收盘价反映的是前一天的交易日价格。这两者在时间上存在差异。

2. 非正常交易的影响：

在计算结算价时，交易所会剔除非正常交易。但收盘价可能受到非正常交易的较大影响，导致收盘价和结算价出现较大差异。

四、结算价的意义

结算价是股指期货合约到期交割的基准价格，它决定了投资者的盈亏。对于多头而言，结算价高于开仓价时盈利，低于开仓价时亏损。对于空头而言，相反。

五、结算价影响因素

影响结算价的因素有很多，主要包括：

• 现货指数变动
• 供求关系变化
• 市场情绪
• 外部事件影响

股指期货结算价是通过计算加权平均价并剔除非正常交易后确定的。它与收盘价有一定的时间差异，并且可能受到非正常交易的影响。结算价对期货投资者的盈亏起着至关重要的作用，投资者需要综合考虑各种影响因素，谨慎参与交易。