期货平价定理公式(期货平价定理是什么)

期货市场和现货市场是两个相互联系的市场。期货市场允许交易者对未来商品价格进行预测和套期保值，而现货市场则代表了商品的即时交易。这两个市场之间的关系由一个重要的原理支配，即期货平价定理。

期货平价

期货平价定理指出，同一种商品在相同交割月份的期货价格，应等于现货价格加上持有期货合约至交割日的融资费用和仓储费用。

公式：

F = S + rT - c

其中：

• F：期货价格
• S：现货价格
• r：年化的无风险利率
• T：持有期货合约至交割日的时长
• c：持有期货合约至交割日的仓储费用

简单解释：

期货平价意味着，投资于期货市场应该与投资于现货市场并持有该商品（同时支付融资和仓储费用）产生相同的回报。

应用和影响

期货平价定理在以下方面有着广泛的应用：

• 套利机会：如果期货价格与现货价格加上融资和仓储费用之间的关系不成立，就会创造套利机会。
• 价格发现：期货市场通过提供未来价格预测，有助于现货市场发现价格。
• 市场效率：期货平价促进了期货和现货市场之间的竞争，从而提高了这两个市场的效率。
• 套期保值：企业可以利用期货市场对冲现货商品的价格风险，维护利润率。

偏差因素

需要注意的是，期货平价有时可能存在偏差，其原因包括：

• 交易成本：交易期货和现货都涉及交易成本，这些成本可以影响平价关系。
• 供需不对称：季节性、不可预见的事件或投机活动可能导致供需不平衡，从而导致期货和平价之间的短期偏差。
• 不可交割：期货合约通常具有标准化规格，而现货商品可能存在质量或规格差异，从而影响平价关系。

例子

假设以下数字：

• 玉米现货价格：每蒲式耳 5 美元
• 无风险利率：6%
• 玉米期货合约（6 个月交割）：每蒲式耳 5.30 美元
• 仓储费：半个月每蒲式耳 0.05 美元

根据期货平价定理：

5.30 = 5 + 0.06 (1/2) 0.05

期货价格与现货价格加上融资和仓储费用一致，表明市场处于平衡状态。

期货平价定理是连接现货和期货市场的关键原理，它确保了这两个市场之间的价格关系合理。这一原理为套利、价格发现、市场效率和套期保值等关键活动提供了基础。虽然期货和平价之间有时可能存在偏差，但总体而言，该定理是理解和利用期货市场的重要工具。