方正期货周度分析(方正期货周度分析报告)

方正期货周度分析(方正期货周度分析报告):

本周钢厂盈利大幅下滑,主要原因是节后原料价格普跌,节后原料价格上行明显,造成亏损。从盈利情况来看,唐山钢坯与出厂价均出现不同程度下跌,山东、山西地区钢厂盈利幅度较大,加上原料价格下跌以及废钢高价影响钢厂采购积极性较低,从而拖累钢材价格弱势运行。

随着价格在2月份快速反弹,本周钢厂盈利情况开始显著改善,但由于钢厂对前期已有利润的透支预判,节后废钢价格维持弱势震荡。虽然多数钢厂已提前检修,但仍处于相对较高的利润水平,供应并未出现明显缩减,废钢价格持续上涨,进一步压缩钢厂利润。在废钢供给不减的情况下,焦炭的价格下跌,对电炉成本支撑较强,同时钢厂库存和可用天数也呈现小幅下降,焦炭供应边际得到缓解。预计节后国内钢厂盈利状况继续恶化,其中,电炉钢亏损幅度可能进一步扩大。

数据显示,2018年1月1日至11日,全国高炉开工率平均值为68.81%,一周前为66.47%,开工率连续第二周下滑。但1月14日,全国高炉开工率为78.46%,环比下降1.37个百分点,同比下降1.18个百分点,上周全国高炉开工率大幅下降至68.75%,环比下降1.22个百分点。

从成本角度来看,国内电炉钢亏损幅度进一步扩大,原材料价格上涨导致电炉成本上升,电炉钢盈利状况改善,同时在废钢与钢坯的利润修复下,钢厂复产积极性明显提高,电炉钢厂生产积极性也明显提升,预计节后国内钢厂生产积极性有望回升。

但需要注意的是,当前钢厂毛利水平依然处于高位,在节后仍然处于亏损状态,亏损幅度或许进一步扩大。因此,从利润角度来看,电炉钢厂生产积极性或有所降低,同时在低利润的情况下,电炉钢厂生产积极性或有所减弱,对废钢价格提振或将有所减弱。

库存去化延续

最新一期华东港口社会库存数据显示,截至2018年11月14日,北方六港(不含浙江省内)总库存为91.3万吨,为今年以来最高水平,而库存水平已经连续第八周下降。