3月26日铜冠金源期货铜早评(铜1706期货基本面分析)

3月26日铜冠金源期货铜早评(铜1706期货基本面分析)

从沪铜昨日夜盘走势来看,LME期铜今日早盘一度跳水,夜间一度跌至71600美元/吨附近,最终收跌、下跌0.95%,收于72400美元/吨,盘面出现大幅回落。LME铜和伦铜本周走低的原因主要有:一是宏观系统性风险不断加剧,美联储加息预期不断落空,且随着美联储加息预期不断增强,美元指数持续走高,令商品表现承压;二是全球股市持续下跌,加上原油价格维持低位,成本端利空下金融资产市场,铜价承压走低;三是中美贸易摩擦逐渐缓和,中美贸易争端缓解,外围风险有望逐步缓解,而对中国经济拉动效用减弱,铜价下跌空间有限。

目前市场关注焦点集中于欧美经济数据和美联储加息预期的变化,这使得美元指数持续走强,而市场关注焦点重新回到国内市场的经济数据和经济数据。从产业链的角度来看,3月26日公布的中国制造业PMI显示,中国制造业在3月、4月、5月连续两个月维持在50荣枯线上方,表现为制造业继续保持扩张,且高于市场预期。美国5月非农就业人数增加了21万人,远高于预期的22万人,表明美国劳动力市场强劲。上周五(3月26日)公布的中国制造业PMI也表现出色,数据显示,中国5月财新制造业PMI为53.5,高于前值53.5。这说明中国经济增速仍在稳定向上,而且持续上升。

上周五公布的数据显示,中国制造业PMI报51.5,略低于前值52.2和预期51.5,这是2009年2月以来首次低于50荣枯线,并创下2012年5月以来新低。同时美国5月耐用品订单初值环比初值为4.8,低于前值5,显示企业继续扩张。在央行政策边际转向的背景下,国内流动性充裕,且国家外汇管理局于3月17日宣布,为支持实体经济发展,**关税税则委员会决定,自2018年1月1日起,对进口自美国的约160亿美元部分商品提高加征关税税率。税率提高将提高我国企业直接投资成本,对海外债市、股市等风险资产价格都会产生不利影响,但对债市而言,影响不大。

就宏观市场而言,中国央行在4月17日宣布,自2018年1月1日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,即自2019年1月1日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对于市场人士而言,受此次降准以及社融增速超预期、中央经济工作会议即将召开等因素影响,金融机构存款准备金率将会小幅下调,对债券市场、国债期货的影响较小。但在我国央行降准和降息的背景下,银行间市场利率继续下降,3月22日央行公告称,将金融机构在公开市场上买入中国央行票据、短期信贷资产支持证券等,增加金融机构的长期资金占比,自2018年1月1日起,下调金融机构人民币贷款加权平均利率。对于债券市场而言,本次降准对债券市场利好有限。此外,央行对银行间债券市场、股市、债市、汇市、楼市的影响还不明显。

那么对于投资者来说,经济下行压力增加的情况下,这个因素有利于债券市场投资者,尤其是套利的力量。同时,经济数据的向好,有助于市场在