沥青期货展望分析(沥青期货展望分析报告)

沥青期货展望分析(沥青期货展望分析报告)1. 供需两端:供应端国内:

开工情况来看,开工率基本持稳,山东地区大厂炼厂开工率仍维持低位,华中地区也有不少炼厂的检修计划,华东部分炼厂的产能产量也出现不同程度的下滑,供应端整体上没有明显的变化。

华南地区:目前开工率维持低位,华南、西南地区仍有部分装置仍处于检修状态,总体来看供应边际上有增加。

西北地区:开工率整体低位,西北地区开工率仍处于低位,西北地区开工率不高,东北地区仍有部分装置处于检修,整体供应上,主要看西北地区开工情况,我们预计,西北地区开工率大概率将维持在低位水平,整体来看,供应压力仍比较大,开工率低位的概率较大,从生产角度来看,在供给不断增加的情况下,下游炼厂烯烃装置将保持相对低的开工率,使得需求相对有限,同时,按照目前价格来看,市场上有部分烯烃装置仍然处于检修状态,整体开工负荷仍有一定下滑可能。

港口库存情况来看,11月份国内炼厂一般会出现去库情况,华东港口库存持续减少,华东港口库存压力在春节前较小,但四季度的进口量却相对较大。根据数据显示,截至11月24日当周,华东港口总库存降至25.9万吨,较上一周减少4万吨,华南港口库存环比回升明显,其中,华南港口库存11月24日当周录得98.1万吨,较上一周增加2.5万吨,宁波港口库存 11月24日当周录得近13万吨,较上一周增加3.8万吨。而到了11月24日当周,华东港口总库存再度上升至29.2万吨,较上一周增加10.7万吨,华南港口库存连续四周录得增加,其中,宁波港口库存为141.6万吨,较上一周增加4万吨,广东港口库存为78.5万吨,较上一周增加4.3万吨。

目前,市场存在一定的去库情况,但由于供应仍相对较充足,叠加近期港口库存仍较高,加之我们认为,部分贸易商存在补库需求,后期进口压力或较小,预计进口量很难再明显出现。