期货品种周度分析(期货商品品种分析实验报告)

期货品种周度分析(期货商品品种分析实验报告):从全球铜供需方面看,2017年全球铜市场供过于求,但全球铜需求主要由中国需求贡献。而2018年由于全球经济下行压力,中国需求有望继续下行,且全球最大铜矿——智利在11月下旬达成了80万的税改法案,将铜矿开采税从10上调至15,且智利国家铜业向当地提供了60亿美元的税收支持,从而在明年年初迎来铜矿迎来第三个季度的大幅减产。这两个因素共同导致铜精矿减产50万,产量环比下降2.1万,10月减产44万,1-10月减产39万,11月减产6万。全球铜矿自2017年年初开始迎来持续减产,产量下滑最明显的是智利,2016年,该国铜产量比2016年减少了近7万,比2016年减少了3.2万,同比减少了近17万。除了对减产的松动预期,还有一种观点,尽管产量增速出现下滑,但是整体仍然位于高位,并且近期公布的美国第三季度GDP和通胀数据均处于荣枯线之上,这也表明,美国通胀在2017年仍然保持着上涨的趋势,这表明在明年美联储仍然是加息的主力。2018年10月美国三大联储议息会议中,因为美联储认为,年内加息一次,但是美国经济在2017年可能仍然在扩张,可能意味着加息步伐会更快,但是会议中,美联储人员仍然强调经济活动稳健增长,实际上并没有考虑加息的因素。从经济结构来看,2018年中国增长明显加快,增速保持在6.5左右,与美国接近,但是我们认为,2019年中国经济增速会有明显的下滑,但是下滑的速度不会有大的变化。

从消费来看,2018年10月我国铜冶炼厂及精矿加工费为71.8美元/,环比上涨3.8美元/,涨幅为1.8,同比增加3.6。铜消费的主要领域是房地产,由于对棚户区改造的快速进行,房地产市场出现较大幅度的下滑,但是,铜需求占比较高,我们认为这与我们的认知和预测一致,如果我们预计2018年上半年,中国房地产市场的需求增速将逐步放缓,那么铜消费可能会呈现出逐渐下降的态势。