期货重回弱势格局(期货重回弱势格局的原因)

期货重回弱势格局(期货重回弱势格局的原因)

从本周的市场解读,供需面压力的逐渐累积,以及高昂的信用风险会促使市场进入僵持阶段,期货出现波动,是市场参与者的主要心理因素之一。尤其是在受到进口压力,内外盘伦锌库存持续下滑的背景下,市场情绪十分稳定。

从基本面角度来看,由于对中国经济的担忧,从4月6日起,中国正富开始担心,如果无法在未来几个月内有望实现经济强劲复苏,那么决策层有可能会采取行动,以控制住全球经济,减轻国内经济出现的下行压力。

短期来看,虽然下游消费端已经感受到了下游开工的不足,但国内供应压力不减,库存持续下滑,显示下游消费的韧性。近期,国内外疫情的发展,对市场带来了一定的扰动。

进口方面,受到国外新冠肺炎疫情的爆发以及国内化工企业的检修,中国冶炼企业减少了10万产能的投放。

从基本面角度来看,中国电解铜的产量以及进口废铜的数量有了大幅下滑,这也导致市场对废铜供应端的担忧。

有色金属资源供给过剩压力开始显现,未来将呈现供需双弱格局。

冶炼端的持续减产也是压制铜价的重要原因之一。

受中国疫情蔓延的影响,近期全球铜市、有色金属现货、期货都出现了较大幅度的减仓,国际铜库存由去年10月份的不足100万下滑到目前的不到30万,在全球范围内,库存继续下降,伦铜库存跌破了2万,对铜价构成支撑。

目前,海外经济复苏,铜消费的上升,将对铜价形成支撑,目前全球铜市处于需求淡季,铜价处于底部弱势格局。

操作上,可以偏空操作,若出现底部信号可买入。沪铜重点关注48000-49000区间运行,若有效突破,则做多信号开始出现。在39000-49000区间内,若有有效突破,则继续观察,若有效突破则考虑买多。

风险因素:疫情二次爆发;宏观数据不理想;疫情影响;疫情超预期;新冠肺炎疫情加重。

铝:部分新增产能有释放迹象

在南美洲疫情爆发、铝价创近20年来新低的背景下,市场消息人士称,在中国和美国的铝业公司停产两周后,该国的部分产能正重新恢复生产,铝厂产量也得到了一些释放。事实上,在海外新的新增产能项目落地前,几乎没有新增产能。据悉,当前全球铝业的主要产能将来自中国,美国铝业目前已在建的产能仅有10万左右。全球铝业产能将以每年10万的速度增长,因此我们认为铝价处于顶部弱势状态的概率不大,考虑到电解铝的平均盈利约为10万元/,冶炼厂依然有挺价意愿,不过,由于产能扩张的节奏受到干扰,加上全球产能扩张的周期尚未结束,铝价下行空间有限。

锌:进入2月后,锌锭库存开始累积,LME锌价先抑后扬,震荡整理后重心继续抬升,国内下游消费淡季,锌锭库存延续回落态势,宏观面的不确定,以及对锌锭去库的预期,令锌价反弹动能不足。不过,中国新型肺炎疫情导致消费迟迟未能恢复,同时,美元指数处于偏强震荡区间,锌价下方支撑力量增强,加上年前部分现货资源积压,锌价将震荡偏强运行,但维持多头思路不变。

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