3月19号期货分析(3月19号期货分析报告)

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表一:2018年5月18日期货分析报告

一、铜期货分析(3月20日)

对此,认为,最重要的一点,在于需求的下降与库存的攀升。此前中国海关数据显示,3月份中国精铜产量环比减少3.7,同比增加1.5,因阴极铜产量维持较高增长。另外,由于废铜供应紧张,导致精铜产量在3月出现环比增长,但国内废铜进口受阻,因为进口量减少,同时国外废铜进口增加。另外,3月19日,发布的《关于公布有色金属进口管理有关事项的通知》显示,3月底,自保税区货物进口到港量将明显减少,预计3月底中国进口铜25万。

表二:2018年5月中国精炼铜进口量

二、铜精矿加工费分析(3月18日)

2018年5月18日,国内大型冶炼企业的铜精矿加工费为426美元/,位于近几年来的高位,对应着精铜产出高位的下滑,尽管矿企业开工率明显下降,但加工费攀升使得冶炼厂的冶炼利润明显收窄,企业有惜售行为,中小型冶炼企业的冶炼成本升至4300元/以上,这对冶炼企业来说是个较好的成本升值空间。

三、库存分析

目前,三大交易所和上期所铜库存为1.07万,较上周下降4700。其中,上期所铜库存为3.24万,周度环比下降5425,这是一年来,第一次出现下降,也是过去4年来的最低水平。而中上期所铜库存为2.25万,周度环比下降4350,这已经是连续第六周出现下降,从近4年的历史同期水平来看,整体库存并不高。

从交易所库存来看,上期所铜库存由降转升,但铜库存仍然处于历史高位。