8月21日上海中期期货镍早评(上海期货镍)

8月21日上海中期期货镍早评(上海期货镍):

基本面分析:

镍价持续高位 镍板矿 4月涨幅逾5

从基本面来看,印尼矿企增产提振了当地镍矿市场供应,但据印尼产量数据显示,2020年1-2月印尼镍矿出口量为370万,同比增长约85。2021年前4个月印尼镍铁产量同比增长约73,但在3月期间增速回落至30以下。2020年前4个月印尼镍铁出口量同比增长约2,在5月镍铁出口到中国受阻后,印尼镍铁出口回升至600万左右。

从消费量来看,随着国内复工复产,不锈钢产量同比增速明显提升。目前,国内不锈钢产量和库存持续回升,但国内镍铁产量持续回升,而国内硫酸镍产量同比增速放缓,部分镍矿进口量有所回落,全球镍矿供需结构也偏宽松。

今年以来,随着国内镍铁产量及库存持续回升,国外市场上镍矿供给也受到镍矿紧张的影响。我国不锈钢产量的季节性特征,从年初至今镍矿一路下滑,镍铁一路下滑,镍矿处于十年来的历史最低位。

从国内镍矿库存情况来看,2019年12月国内镍矿港口库存同比增加11,印尼镍矿港口库存则因天气原因增加了15。可以说,在国内镍矿库存大幅增加的背景下,镍矿供给弹性是较小的,即便海外镍矿回落,也不足以支撑国内镍矿。

虽然目前国内镍矿供应边际放缓,但这并不能改变国内镍矿长期弱势的格局,国内镍矿供应弹性明显减弱,镍矿大概率仍会持续低位。

国内镍矿供应

国内镍矿港口库存方面,据我的有色网调研了解,国内镍矿库存已经从春节假期前的57万下滑至5月末的57万,降幅近10。近期,国内镍矿港口库存大幅增加,主要由于国内镍矿库存大幅增加,港口库存处于近五年同期低位。

海外镍矿库存方面,据有色网统计,本周各港口镍矿库存仍在增加,从去年8月以来,菲律宾镍矿库存水平已经下滑8,其中镍矿库存较年初相比有明显减少。

总体来看,国内镍矿供给边际放缓,但仍需要警惕国外镍矿供应持续增加。

需求

镍铁是镍的下游产品,2021年全球镍需求量为17.65万,同比增长311万, 其中,中国需求增长7万,其他地区产量增长8万。不过, 中国不锈钢表观消费量上半年仅增长10万,低于镍铁产量增长的主要原因。国内消费方面,由于镍铁及铬铁大幅下跌,国内镍铁厂商亏损,镍铁产量基本保持稳定。全球镍铁产量约18万,同比增长5.2,其中印尼产量基本保持稳定,马来西亚产量增加7.7万,而菲律宾产量增加0.3万。印尼镍铁出口量基本保持稳定, 菲律宾镍铁产量增加0.6。菲律宾镍铁出口量下降, 中国镍铁产量增加0.4,至32.5万。

需求

镍铁本身作为镍铁的下游产品,随着镍矿持续下滑,而不锈钢厂利润较好,目前减产300系左右,供应出现较多不