豆油期货基差大力反弹(豆油期货基差是啥意思)

豆油期货基差大力反弹(豆油期货基差是啥意思)

行情方面,豆油现货基差上势反弹,豆油期货基差再度走强,近两周的期价震荡下行,升贴水较上周下降,基差反映现货市场主流需求不旺,而现货仍显偏弱,短期豆油仍处于区间震荡,维持区间震荡行情。操作上,建议谨慎追空,短期震荡思路操作。

上周豆油现货基差上涨,现货基差下跌。期货6月、9月基差分别为74.27元、53.85元,较前一周上涨9.57元、10.93元。现货基差下跌,现货基差持平。由于国际原油低位反弹,基差涨幅略小于现货,周初国内豆油小幅走高,月底基差跟随期货走低,但现货相对偏弱,当前月末、次年1月合约相对较低,因此基差仍处在偏低位。现货方面,基差上涨,目前基差和月末基差在历史高位,对基差的支撑作用较大。

马来西亚棕榈油库存增至134万,创下15个月来的新高。马来西亚棕榈油产量、库存上升的原因在于劳动力短缺,以及减产和新冠肺炎疫情对劳动力短缺造成的打击,导致工人短缺和质量下降。马来西亚棕榈油在4月和5月均开始上涨,7月、8月产量均下滑。因此,马来西亚棕榈油产量的下滑原因在于劳工短缺。劳工短缺的原因在于出口方面,随着劳动力短缺问题持续,马来西亚棕榈油出口的下降将主要影响产量,7月出口下滑23。另外,马来西亚棕榈油库存下降速度快于产量下降。虽然6月以来,马来西亚棕榈油出口量有所增加,但整体进度低于预期。船运调查机构ITS、SGS等机构对马来西亚棕榈油6月出口预估低于市场预期,数据相对偏差。船运调查机构ITS、SGS等机构也给马来西亚棕榈油5月出口预估调降0.4和0.3。国内棕榈油库存同比增幅近六成。

我国棕榈油进口情况

进口利润可观

进口利润丰厚,供应受限,豆油基差明显改善。上周,国内棕榈油现货基差小幅上涨,现货基差有所增加。后期来看,5月底前,棕榈油进口成本下降,棕榈油进口成本上升,也将驱动棕榈油上升。另外,国内现货基差修复,现货基差大幅改善,棕榈油进口量增加。后期来看,3月印尼新冠肺炎疫情得到有效控制,印尼棕榈油出口增加,走势或将跟随其他油脂油价。

国内供给持续处于高位

国内产量增量有限。据天下粮仓调研数据,截至8月23日,国内豆油商业库存在98万左右,处于历史同期最高水平。除了后期国内港口大豆库存预计还将保持高位,进口棕榈油船期不稳定,以及后期进口量可能将明显下降。因此,预计国内豆油供应将保持充裕。从季节性规律来看,7月底国内菜油到港量,预计将低于预期。

国内需求方面,国内疫情仍未得到有效控制,后期需求或将继续受到抑制。8月底前,国内菜油消费可能低于预期。另外,从历史上看,7月是传统的消费淡季,7月国内菜油进口量通常会降低,菜油库存将不断去化。

豆油低库存

随着国内新冠肺炎疫情得到有效控制,近期豆油消费进入旺季。后期来看,随着国内疫情逐步得到有效控制,油脂供需矛盾将有所缓解,豆油上涨空间较为有限。但由于前期豆油库存积累,