黄金期货受益高走(黄金期货收益稳定)

黄金期货受益高走(黄金期货收益稳定)

逻辑:国内疫情防控形势持续向好,消费维持偏强态势,一季度社零数据同比偏弱,但4月20日央行大概率将开始公开市场净投放流动性,因考虑疫情对宏观经济的负面影响,预计后期或将持续。长期看,疫情+供应链冲击预计将逐步消退,4月海外经济可能出现积极改善。预计疫情反复、地产政策可能边际转向,配置价值凸显。在上述驱动因素未彻底消退、疫情影响减弱的背景下,本轮黄金走势仍存上行驱动力。短期疫情不确定性加剧,且近期央行大概率在高波动率的状态中,保持流动性合理充裕,但海外疫情控制较好,国内消费或逐步复苏。随着疫情形势的向好,政策层面不确定性增强,叠加美联储立场,长期基本面风险可控。

中信证券:首先,疫情形势稳定。在疫情和地产政策持续偏紧的环境下,一季度社零数据或将保持在较高水平。房地产行业在一季度多调控政策收紧,一季度房地产销售数据大幅回落。房地产信用周期景气度正逐步升温,二季度末疫情得到控制,预计房地产行业整体将呈现出逐渐回暖的态势,有望在二季度迎来好转。但本轮疫情对经济的短期冲击相对有限。同时,本轮疫情对不同行业的影响程度差异较大,且需耐心观察。后续疫情形势依然不容乐观,需关注,若疫情出现积极改善,不排除相关的获批上市,进而产生更大的利好。

经济参考报:

一季度GDP增速在5左右,同比下降6.8个百分点,处于近5年来低位。3月制造业PMI为49.4,环比降幅收窄。分项指数来看,生产指数为59.3,环比降幅收窄。新订单指数为49.4,环比降幅收窄。进出口品贸易总额为283.4,环比降幅收窄。

一季度GDP增速中,居民消费指数(CPI)环比上涨0.3,同比上涨0.7;工业生产者出厂指数(PPI)环比上涨0.9,同比上涨2。该指标和去年一季度相比,上涨0.1。CPI与PPI分别为2.3和2.2,比上月均有扩大,分别处于近5年以来高位。其中,生产资料上涨0.7,同比上涨1.6。主要行业企业生产经营活动均有所改善,生产上涨0.4,降幅收窄。

二季度PPI同比增速或由上月的5转为持平,主要受煤炭高位带动,对煤炭开采和洗选业上涨的贡献也较大。煤炭同比大幅上涨,3月煤炭开采和洗选业同比涨幅已回落至0.9,且后期涨幅不排除继续回落。从最新公布的一季报数据来看,申万一级行业中,有7个行业上涨,占比超八成。其中,石油煤炭开采和洗选业上涨约2,煤炭采选业上涨约12。一季度生产资料环比上涨0.7,同比上涨0.9。上游采掘业、石油煤炭及其他燃料加工业、石油煤炭及其他燃料加工业、采掘业、石油煤炭及其他燃料加工业、有色金属冶炼及压延加工业涨幅均在1以上,分别上涨0.2、0.3、0.4和0.3。

生产资料上涨由于煤炭上涨,传导至上游的衣着、生活资料也有所上涨。分行业来看,一季度,服装纺织