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期货开户 (85) 2023-03-18 11:37:40

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不锈钢是一个有意思的金属品种,在过去的6年里,都经历了持续上涨和下跌,其价格变化与相关产业链上下游相关的企业有非常大的关系。目前,基本面情况有供应过剩、需求弱、供应过剩以及成本增加,而这些主要的推动因素还有供给侧结构性改革、环保政策和环保政策。

目前,不锈钢行业利润 主要集中在不锈钢下游,我们看到,从近2年来看,行业平均毛利率为8%,而上游来看,主要受成本端、成品端等因素影响,不锈钢成本整体上存在波动,但整体上影响较小。从产业链上来看,镍铁的价格大幅走高,导致部分不锈钢粗钢产量减少,不锈钢成本有所提高,导致不锈钢价格上涨,利润有所上升。不过,不锈钢期货又是工业品中较好的一种,只要价格对企业经营会有影响。不锈钢的生产成本包含了原料成本、环保成本、企业运营成本、电力成本、设备成本、钢材成本、其他成本。对企业而言,不锈钢产业链上的下游是高成本、高库存、高保证金、高波动、资金成本等。企业风险管理有更多细分环节。

同时,不锈钢行业的上下游有着诸多的互补性,不锈钢产业链上下游行业在原料采购、套期保值、套利等方面存在着显著的相关性。虽然不锈钢期货市场规模庞大,但国内不锈钢产业链中由于贸易定价模式和交割制度、标准化交割规则等方面的不同,各企业存在一定的不同。同时,不锈钢现货与期货市场的价格差异性以及基差定价的一致性也是导致现货价格变化幅度较大的重要因素之一。随着交割的有序进行,产业会通过基差交易来化解价格波动风险。

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资源垄断是行业的发展方向

我们认为,目前我国资源丰富、竞争力强的不锈钢业,具备天然资源优势,但下游更多是以大型冶炼厂和不锈钢冶炼厂为主,消费主体在多元化环节,特别是铝、镍、铜、锡等资源丰富。这就决定了,不锈钢产业链上的上游资源也是越来越集中。相关数据显示,今年以来,我国已经开采出了12个左右的铜矿,其中赞比亚地区的铜矿已开采出的铝、镍矿共117万吨,位于国内前列,这些金属矿资源丰富、资源丰富,生产主要集中在东部地区,中游企业对于上游的掌握也比较好,以澳大利亚LME和Freeport为代表,冶炼厂和进口冶炼厂目前均为我国这个地区的最大的生产企业。

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