锌期货大跌的原因（锌期货大跌的原因分析）

锌期货大跌的原因(锌期货大跌的原因分析)

市场影响因素分析:

国内市场,截至6月25日,LME锌期货较节前收盘价升水16美元/吨,LME锌库存周内继续增加8850吨,市场交投情绪依旧谨慎,显示锌价缺乏进一步的上涨动力,一定程度上加重了沪锌期货大跌的风险。

一方面,国内锌锭社会库存持续累积,国内下游采购仍较为谨慎。另一方面,下游需求不佳,中美贸易摩擦存在反复的可能,有利于国内锌锭社会库存的去化,国内锌锭社会库存快速去化的可能性较低。

另外,国内锌锭社会库存周内整体持续增长,社会库存累积速度远远高于往年同期,去化速度相对平稳,不过环比去化速度低于预期。

据统计,截至6月25日当周,上期所锌锭社会库存为244.47万吨,较上周末增加29.51万吨,环比增加35.33万吨。同时,沪锌期货近月端维持Contango结构,当前价差下低位震荡,加之美元指数持续走强,使得投资者倾向于做多沪锌,从而使得近月合约下跌。

锌现货升水下降,近期贴水收敛

截至6月25日,上海现货锌锭现货升水130-140元/吨,上周五收盘升水290-280元/吨。锌现货升水下降,上海现货锌锭升水在150元/吨附近。由于现货锌锭的大幅升水,贸易商进口锌流入增多,上海现货锌锭升水在140元/吨附近,且下游锌锭持货商惜售,库存持续攀升。6月25日,盘初,现货锌锭升水也维持在130元/吨左右,虽然下游采购已有所减少,但仍然维持在较高水平。

另一方面,今年国内锌冶炼厂维持较高生产利润,在利润推动下,国内冶炼厂生产积极性较高,7月初,国内冶炼厂开工率攀升至81%,较去年同期提升27个百分点,今年上半年加工厂开工率高达80%,这也推动9月国内冶炼厂的开工率达到83%,较去年同期提升28个百分点,预计下半年冶炼厂开工率将继续提升。