中国期货第一届分析师（期货首席分析师）

中国期货第一届分析师(期货首席分析师):金融危机对中国影响较大,影响会滞后两年。宏观经济形势已到相对稳定期,疫情对中国经济冲击较大,期货市场也许还会面临一定的冲击。预计2022年是经济稳中向好的一年。

去年以来,虽然经济已经明显放缓,但市场担忧,2022年的经济数据不会好到哪里去,金融数据不是一般的差。当前,银行信用风险相对较小,财政政策对经济的支撑也很有限。从货币政策来看,预计金融稳定的政策效果要明显强于年初,这会对金融市场带来较大的压力。

根据上半年的数据,银行信用风险的收敛是影响经济结构,加大对小微、科技企业的信贷投放。今年以来,银行融资的规模已经大幅缩减,即使是上半年,仍有约8500亿元的规模,超出此前市场普遍预期。对于信用风险的压力,在高企的宏观经济形势下,要保持谨慎。因此,期货界认为,目前部分商品波动已经超出预期,稳增长政策会成为大宗商品波动的主力,预计今年大宗商品的反弹,和指数会有一个探底回升的过程。

上半年在疫情影响下,需求疲弱,库存持续去化,国际原油创下30多年新低,商品的低位振荡加剧了商品的下跌。对于前期持续下跌的商品来说,已经迎来筑底反弹的好时机。但上半年大宗商品因为疫情的冲击,下跌速度和幅度都会小于年初。因此,我们认为,下半年大宗商品的反弹行情不会结束,会在振荡中走低。

这也是国泰君安证券此前研报“中性”的主要原因。国泰君安研报指出,从基本面来看,上半年,受疫情影响,国内消费和出口,货物贸易和制造业投资大幅下滑,库存指数持续上升,国内生产和外贸进出口均呈现收缩。受海外疫情冲击,全球经济下行压力明显加大,导致原油等能源大宗商品需求大幅下滑。全球能源供应短缺,使得油价大幅下跌。同时,欧美市场对未来的原油需求依然疲弱,中上游产品需求下降。