期货原油盈利模型图（期货原油盈利模型图表）
期货原油盈利模型图(期货原油盈利模型图表)
从上图可以看出,1月底以来原油整体呈现上涨趋势,在6月初油价大涨带动下,1月底重拾涨势,到7月初则转为下跌,在8月初达到接近月底的低点。
从上图可以看出,一季度原油整体呈现下跌趋势,虽然近两个月原油整体呈现上涨趋势,但是6月底,原油开始回落。我们在这里想要解释原油为什么会下跌主要是受到供需因素的影响。
(1)供应端:OPEC减产减产的约束,原油供需偏紧,国际原油市场依然处于供大于求。OPEC方面也很清楚,减产协议执行率仅为80,但是沙特等国还在积极的推动减产计划,等国家也参与进来,OPEC+减产协议执行率甚至达到了100,且通过减产能够缓解过剩的石油过剩,导致油价大幅度反弹。但是OPEC+的减产措施使得供需失衡状况有所缓和,尤其是在7月1日OPEC+深化减产80万桶/日的任务基本完成,为期半年的会议做出了积极的答复。虽然进入8月,OPEC+会议的结果仍然没有达成一致,但是随着会议结束,油市受到支撑反弹。
(2)需求端:整体需求下滑,非OPEC国家产量开始回升。随着7月原油需求复苏,市场开始对下半年需求有所预期,8月底,OPEC+会议结束,OPEC+执行率已经回升到88以上,主要是由于北美地区的进口量有所下降,导致原油的下行。而国际原油的供应量已经出现了恢复性增长,从而使得原油库存的下行,特别是在前期因供应减少造成的过剩,可以算作是过剩的状态。
(3)库存端:成品油市场的供需矛盾依然没有改善。由于我国的经济增速不及预期,而今年7月的原油进口量出现了负增长,直到9月末的时候,国内成品油进口的库存才出现了恢复性增长。而炼业本身并没有利润,经营能力不强,生产积极性不强,再加上石油持续下跌,企业对于未来的成品油是不能接受的,并且有大量的出口成品油在国际市场上销售,此时国内成品油供应量明显不足。
