黑色系年后展望期货研报（黑色系期货集体回调）

黑色系年后展望期货研报(黑色系期货集体回调)

基于以上原因,对焦煤、焦炭、铁矿、螺纹、热卷、焦煤、铁矿、焦炭、焦煤的建议都做了详细的梳理。

供应方面,巴西疫情导致全球煤炭产量减少,发运量减少,国内炼焦煤进口减少,进口量相对减少,国内库存小幅增加。需求方面,终端市场逐步转好,但库存居高不下,继续累库仍需时间,在高利润的驱使下,下游复产意愿较强。

成本方面,电厂库存高企,叠加下游电厂库存下降,整体低库存背景下,焦煤整体有企稳迹象。考虑到煤焦期现相关性较高,后期应重点关注,焦煤、焦炭期货走势对黑色系影响。

下半年黑色系大幅回调

回顾一、钢厂库存去化后,下半年钢铁去产能的力度明显加大,国内经济下行压力加大,原材料的大幅回落,钢材、焦炭等原材料的快速上涨对于钢铁企业的影响明显加大。下半年黑色系大幅回落,钢材止跌回升,钢材和焦炭的企稳迹象明显。而钢材方面,下半年钢材终端需求较弱,建筑和制造业消费也较弱,预计下半年钢铁去产能仍有一定的难度。

在铁矿回升后,生铁产量明显减少,钢厂库存去化幅度明显大于螺纹钢,预计下半年钢材有望继续回升。铁矿、焦炭、焦煤的供给压力和高库存压制下,铁矿、焦炭上涨,而铁矿石现货相对疲软,下游钢材难以企稳,钢材难以继续上行。

二、铁矿石整体回落

2020年,全球经济下行压力加大,宏观面的不确定性增强,大宗商品持续下跌。生铁产量减少,铁矿石供大于求,铁矿石上涨。下半年钢铁产量减少,铁矿石供大于求,难企稳。下半年,铁矿石维持震荡偏弱,钢材、焦炭上涨,铁矿石供大于求的矛盾进一步激化,矿石预计有望延续弱势。