上期所铜库存见底（上期所 铜库存）

上期所铜库存见底(上期所 铜库存)主要在沪铜交割后的第8天。铜库存主要在铜上期所铜库存的下降中得到释放,但因没有对当前的,所以库存迅速大幅下降,这也导致了铜的期货库存下滑。据显示,6月下旬以来,上海期货交易所铜库存出现了明显回升,主要是LME库存下降带动的,上海保税区库存也出现了明显上升。

上海期货交易所铜库存在7月中旬下滑,随着沪铜期货交割仓库在下旬完成换货,其库存也随之下降。由此可见,当月库存下降后,下月合约的期货将上涨。随着时间推移,期货合约到期交割量会稳步增加,这也是市场运行中最大的一环。但今年,这种情况出现了较大程度的恶化。一是自5月下旬开始,当月合约到期时,期现之间的换月价差幅度迅速收敛,这主要是由于上月合约与现货差较大,因此套利资金在近月合约上买入了远期合约,并在基差较大时进行空近月合约操作。二是新合约上市之后,远期合约会遭遇贴水,如沪铜期现市场同样出现了贴水,这为铜市带来了比较大的套利机会。

沪铜期货交割之后,保税区库存下降,这会让沪铜库存的下降能够更为稳定。同时,虽然新合约即将上市,但保税区现货库存并不活跃,不支持沪铜期货持续上涨。因此,市场仍然期待沪铜期货交割之后,该交割库能给库存带来更好的确定性。

LME铜库存下滑最明显的变化是期现基差大幅收敛,这说明此前因为保税区库存较少导致期现升水的波动率仍然很高,说明当前市场需求强烈。

对于后期的走势,业界普遍认为,铜价上涨的主要驱动力来自于中国旺季需求的提振,这将利好铜价。但值得注意的是,LME铜库存大幅下滑的主要因素是,全球最大的铜矿,Permina铜矿以及全球最大的矿企中国的基建。