国信期货豆类（黄豆 期货）

国信期货豆类(黄豆 期货)分析师 于海

今年南美大豆丰收在望,在面积预期增加的背景下,美豆长势偏好。美豆丰产基本确定,美豆丰产是大概率事件。作为美豆的“品种”,一旦美豆生长受到不利天气影响,出口量势必增加。

巴西大豆收割进入高峰期,产区大豆产量前景较好,巴西农业咨询机构AgRural的数据显示,2017/2018年度巴西大豆播种面积为909万公顷,同比增加3.1。虽然巴西大豆产量创下历史纪录,但是由于美国大豆和大豆成本下降,农户种植大豆的积极性降低,导致2017/2018年度巴西大豆产量预估为5625万,较上年度下降20,创下五年来的最低水平。巴西国家商品供应公司(CONAB)称,2017/2018年度巴西大豆产量预估为5420万,较上年度增加6,CONAB预估2017/2018年度巴西大豆产量为5950万,较上年度下降20。

美豆出口大幅增加,有利于缓解国内供需压力。2017/2018年度,巴西大豆产量为1.34亿,较上年度增加14.7。2018/2019年度,美国大豆出口量为124.8万,较上年度增加11。

美国农业部1月供需报告预计2018/2019年度美国大豆期末库存为9.8亿蒲,较上月预测下调2.6亿蒲。截至1月17日,美豆已经收获43,高于去年同期的33,远高于2016/2017年度的34和2017/2018年度的32。大豆出口步伐加快,有利于美豆企稳。

2016年我国进口大豆量大增,加之2016/2017年度国内大豆进口需求量的大幅增加,大豆进口量将呈现增加态势,预计2018/2019年度我国进口大豆总量在7100万左右。预计2019年我国大豆进口量为8900万,略高于2017/2018年度的8300万,但是由于近几年豆粕需求量不断增加,我国豆粕产量增加,2020/2021年度我国豆粕进口总量将在1亿左右。

随着国内豆粕供应的增加,豆粕库存有所减少。