期货换合约有什么用(黄金期货换合约为什么不是逐月换)

逐月換約的弊端

傳統期貨合約遵循逐月換約的運作方式，即在每月的特定日期自動展開下一月合約。這種做法雖然在過往相對有效，但隨著市場環境變化，逐月換約存在以下弊端：

• 換約風險：逐月換約需要投資者在到期前主動平倉或轉換合約，增加了換約風險和交易成本。
• 流動性中斷：換約期間，即將到期的合約流動性會下降，導致成交困難和價格波動加劇。
• 換約成本：轉換合約時，投資者需要支付手續費、利息費用等，增加交易成本。

持續合約的優勢

為了解決逐月換約的弊端，交易所推出了持續合約（又稱永續合約）。持續合約不設到期日，永續交易，因此不存在換約的風險和成本。

黃金期貨為何不是逐月換約

與其他商品期貨相比，黃金期貨不採用逐月換約的原因主要有以下兩點：

• 黃金市場規模巨大：黃金市場規模龐大，流動性充足，不依賴逐月換約來保持流動性。
• 避險需求：黃金常被視為避險資產，市場參與者傾向於持有較長時間。逐月換約會增加持有成本和換約風險。

持續合約在黃金期貨中的應用

在黃金期貨市場，持續合約被廣泛使用，為投資者提供了以下優勢：

• 無換約風險：免除換約的風險和成本，降低交易費用。
• 持續流動性：持續合約不設到期日，市場流動性始終保持充裕，方便投資者隨時進出場。

總結

期貨換約的目的是為了保持合約的流動性和降低換約風險。隨著持續合約的推出，逐月換約的弊端被逐漸解決。對於黃金期貨市場，其規模和特點使其更適合採用持續合約的交易方式。持續合約不僅消除了換約風險，還提供了持續的流動性，為投資者創造了更為便捷和成本更低的交易環境。