远期丶期货和互换定价(远期合约是期货和互换的基础)

在当今变幻莫测的金融市场中，远期、期货和互换等衍生工具起着重要的作用，它们允许参与者管理风险并捕捉机遇。将深入探讨远期、期货和互换定价的基础，帮助读者理解这些工具是如何定价的。

远期合约

远期合约是一种私下协商的合同，约定在未来特定的日期以特定的价格买卖一定数量的标的资产。远期价格通常由标的资产的现货价格加减有利息的现值（PV）得出。

远期价格 = 现货价格 +（-） 利息的现值

例如，假设当前一盎司黄金的现货价格为 1,800 美元，年利率为 2%。如果投资者希望在 6 个月后购买一盎司黄金，那么远期价格为：

远期价格 = 1,800 美元 +（1,800 美元 0.02 0.5）

= 1,818 美元

期货合约

期货合约是标准化的远期合约，在交易所交易。期货价格也以类似于远期价格的方式确定，但由于交易所清算所的存在而存在一些差异。交易所清算所充当所有期货合约交易的中央对手方，消除对手方风险。

期货价格 = 现货价格 +（-） 利率的现值 +（-） 期权调整值

选项调整值（OAV）是为了考虑期货到期日与标的资产交割日的差异而引入的。如果期货到期日在交割日之后，OAV 将为正值，以补偿投资者持有期货的时间价值。相反，如果期货到期日在交割日之前，OAV 将为负值。

互换

互换是一种双边衍生工具，允许交易双方交换未来的一系列现金流。互换的定价基于利率互换，其中一方支付固定利率，而另一方支付浮动利率。

互换利率 =（LIBOR + 互换点差）或（基准利率 + 互换点差）

LIBOR（伦敦同业拆借利率）或基准利率是浮动利率的基础，而互换点差是相对于基础利率的加价或扣减。互换点差反映了交易双方对未来利率的预期，以及他们的风险状况和信用评级。

远期、期货和互换的定价对于理解和使用这些衍生工具至关重要。通过深入了解这些定价机制，参与者可以做出明智的决策，管理风险并捕捉由金融市场波动带来的机遇。