豆油期货状况（国内豆油期货分析）
豆油期货状况(国内豆油期货分析)
1. 基本面:市场基本分析
首先,美国农业部1月供需报告中将美豆单产从上月的59.2蒲式耳/英亩上调至57.5蒲式耳/英亩,压榨大豆21.15亿蒲,出口量880.2万,期末库存575.6万,10月报告未调整美豆单产,而旧作大豆产量预计580万。因供应较宽松,美豆承压,进而影响CBOT大豆。大豆市场整体供应相对充裕,美豆种植面积及库存继续增加,或影响美豆。
2. 天气:市场关注焦点集中在美国1月中旬以后的干旱天气上,这会影响美豆单产及产量。降雨天气对阿根廷大豆生产影响较小。一般来说,阿根廷大豆单产在每公顷101.4蒲式耳,略低于其他国家的平均值。从当前来看,阿根廷大豆产量仍是较高的,且在雨季中产量存在缩减可能,所以在美豆承压的背景下,美豆弱势震荡,但美豆上行空间有限。
3. 替代品市场:受巴西大豆贴水大幅走强的影响,美豆出口也开始放量,出口预估创纪录,但是USDA库存仍有下降,且南美供应仍偏紧,南美大豆或将美豆下跌空间。由于南美大豆播种期间出现较多降雨,因此,美豆仍将承压,但在播种季节结束之前,美豆或有望展开反弹。
4. 油脂期货状况(国内豆油期货分析)
原油坚挺,提振棕榈油。加之国际原油回升,生物柴油原料飙升,且棕榈油产地出口前景好转,加之近期国际原油回升,提振棕榈油。后期大豆受到天气的影响较大,市场关注焦点集中在美国大豆产区的天气。受美豆主产区降雨的影响,美豆上涨空间有限,这对豆油有支撑作用。
5. 基本面:由于资金流出减缓,国内油厂大豆和豆油库存均有所下降,但大豆库存的回升幅度不及预期。据悉,12月大豆到港量将为535万,12月预计大豆到港量将为670万。国内油厂开机率将继续回升,上周国内豆油库存再度上升至174万,远高于去年同期的58.2万。但由于春节前需求不佳,豆油库存继续下降。同时,11月马棕油库存环比下降至144.9万,低于5年均值145.3万。另外,尽管11月底马棕进入减产周期,但马来棕榈油产量仍有上升预期。预计12月马棕油库存仍有望进一步上升。
6. 操作建议:1月油脂库存仍在低位,资金对油脂的偏多持仓和趋势度方面偏谨慎。美豆近远月合约强势,带动马棕油1月合约走高。前期棕油和豆油价差过低,市场多头氛围浓郁,市场预期后市产地出口增加,但在国外疫情影响下,油脂进口需求疲软,后期进口成本下降,对国内油脂整体产生抑制作用。预计短期国内油脂将跟随美豆及美豆油维持震荡。
操作建议:1月油脂窄幅波动,但上涨动力不足。单边建议继续关注短多机会。
风险因素:政策性进口政策、库存回升、马棕减产幅度、全球油脂供需
1. 印尼:新规:不得豁免出口许可
印尼棕油公会(MAI)将棕榈油出口,其中毛棕榈油和精炼棕榈油的出口额度均为30万,占出口额度的15。
