厦门福能期货新闻(厦门福能期货新闻最新消息)

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铜:铜现货升水再涨,库存继续累积

逻辑:昨天公布的中国制造业PMI显示中国经济仍保持韧性,但由于美国经济逐步好转,同时美国财政部长耶伦上台预计财政刺激计划即将出台,美元大跌,铜价出现了较大的涨幅。

铜矿扰动因素较多,在废铜供应端,由于智利遭遇封港,原料供应收紧的问题持续,现货贴水抬升,推升了电铜货源的集中到货,铜现货升水再度抬升,使得铜现货升水继续走强,拖累现货升水再度走弱。我们认为铜市场扰动因素在增加,主要有两方面的原因。一是,美联储加息的节奏,对大宗商品影响较大,因此美联储加息缩表的可能性较大;二是,中国市场在1月消费量同比增加,但1—2月国内累计产量下滑,预计3—4月进口量同比会下降,3月铜矿产量将逐渐减少。

同时,铜矿偏紧的局面正在逐渐缓解,一方面因国内精铜供应依然偏紧,另一方面,海外铜矿已经生产,因此一旦恢复生产,铜矿的紧张程度将有所缓解。

供应充足,提振铜价

上周,中国大矿宣布, 受疫情影响,今年智利全国铜矿产量下降3%,秘鲁铜矿因疫情导致减产。但3月底,中国开始迎来铜矿的集中发货,海外铜矿发货量环比增加10%,主要是由于当时疫情下的经济复苏,运输干扰不大。此外,印尼限制废铜出口,也影响了全球铜供应的宽松。因此,4月1—4日,铜矿的产量环比下滑2%,铜矿供应在4月整体处于偏紧状态,因此铜价短期仍将偏强。

从需求来看,由于我国对废铜的进口依赖度更低,导致我国铜需求基本能够满足国内需求。去年疫情影响,铜材出口受到影响,4月铜消费表现较差。而今年疫情,大宗商品表现较为坚挺,因此铜材对于铜的需求也更为稳定。