方正白糖期货分析(方正白糖期货分析报告)

方正白糖期货分析(方正白糖期货分析报告)从宏观分析来看,利多因素在增加。一方面,巴西减产预期强烈,另一方面,当前基本面疲弱和生产亏损的现状加剧了市场对未来供给过剩担忧。因此,从宏观角度来看,在宏观层面看,美联储加息缩表、中美贸易协议、澳联储货币政策等均利多美元,美联储货币政策倾向宽松。另外,前期的强势上涨,内外盘偏强推动现货涨幅较大,郑糖期货库存变化不大。从基本面来看,现货方面,受配额外进口许可发放的影响,外盘报价下调200元/吨左右,但5月31日的EAS数据显示,巴西糖出口数据为825万吨,同比增加349万吨,增幅为21.87%。而且本榨季前3个月巴西累计产糖3579万吨,较上榨季同期的423万吨增加16.9%。从实际数据来看,巴西乙醇汽油价格走势整体偏强,已经从当前的糖价表现看,后期糖醇比将走低。

基本面分析:市场对2019/2020榨季减产存在一定预期。3月底中国食糖进口量已经达到112.7万吨,同比增加53.9万吨,增幅为8%。而4月国内进口食糖的总数量环比下降,3月国内糖厂食糖库存减少53.75万吨,至38.3万吨,同比增加64万吨。但是从销售数据来看,4月1-10日的销售数据还是同比增加4%,这使得糖价在4月大幅上涨,带动现货价格也大幅上涨。另外,5月巴西糖产量为810万吨,同比增加4%,增幅创下新高,这使得市场对于巴西食糖减产的预期再度增强。

国内方面,2019/2020榨季截至4月底,广西累计产糖2141.86万吨,同比减少174.56万吨。今年4月广西单月销糖量仅为56.46万吨,较去年同期减少41.52万吨。今年4月上旬国内销糖量也不及去年同期,导致4月上旬全国工业库存同比减少近12万吨。在本榨季初国内进口糖不断减少的情况下,本榨季初国内食糖工业库存将连续三周增加。